养猪行业三季度深度亏损 温氏股份养殖完全成本逐渐下降,固本强基静待回归

    2021-10-15 18:08

    近期,猪价逼近10年内最低点,猪肉股的投资者们有点慌,特别是进入三季度报期以来,A股的生猪养殖企业们预亏都比较大,有媒体报道称,A股养猪企业“全军覆没”,行业迎来“最惨猪周期”。

    据了解,生猪行业步入整体性亏损已有近5个月,与此同时,本轮“猪周期”由于饲料成本、防疫成本的提升,行业养殖综合成本大幅提升,导致行业亏损大幅高于前几次猪周期底部。

    企业无法控制猪价波动,但可以练好内功。在“最惨猪周期”背景下,如何降低养殖成本、提高生产效率、减少疫情风险、做好产能调控等显得尤为重要。

    例如国内的养猪龙头企业温氏股份(300498,SZ),具有38年的养殖积累,在育种、疫病防治技术、饲料营养等产业链各个环节都有雄厚的技术基础和实践经验,不仅打造出稳固的鸡猪双主业,更是扩展出设备、乳业、兽药、投资等多业务协同发展的格局。

    多份研报分析称,生猪养殖业处于深度亏损,去产能速度加速,猪价下行空间已经不大。华西证券研报指出,产能拐点已经出现,今年四季度是左侧布局的最佳时间窗口。

    预计四季度养殖完全成本大幅下降

    10月15日晚间,温氏股份发布三季度预报,预计第三季度将亏损67.5亿元~72.5亿元;预计今年前三季度将亏损92.5亿元~97.5亿元;去年第三季度,温氏股份实现盈利40亿元,去年前三季度则是盈利82.41亿元。

    需要注意的是,从目前已发布业绩预告的各大生猪养殖企业来看,温氏股份三季度的亏损并非个例。华创证券在10月13日发布农业周报指出,猪价再创年内新低,并且逼近过去10年猪价最低点,各家猪企生猪售价均已显著低于养殖完全成本,处于深度亏损状态。

    根据华创证券数据,自繁自养亏损幅度再创纪录。9月最后一周,自繁自养生猪养殖利润-731.04元/头,环比跌19.9%,同比跌135%;外购仔猪养殖利润-1092.03元/头,环比涨0.1%,同比跌264.1%。

    以温氏股份为例,该企业三季度业绩不尽如人意,除猪价较长时间处于低位影响外,还受到饲料成本上升、前期外购猪苗成本、种猪淘汰等因素影响,因此养殖成本有一定比例的上升。

    “国庆后这段时间,市场猪价有一定反弹,突破6元/斤。但这个位置的生猪价格,还是远远低于行业的养殖成本线的。”温氏股份董秘梅锦方介绍到。

    据了解,温氏股份三季度的生猪养殖完全成本在12元左右,较自繁自养模式高出一些。不过,这样的情况将从第四季度开始大幅度好转。原因在于,从今年5月起,温氏股份已暂停外购猪苗,按照正常出栏节奏,外购高价猪苗的肉猪出栏在9月底基本出栏完毕,在温氏模式的即有效的成本控制下,其养殖完全成本会出现明显下降。

    “我们最好的养殖公司,在没有外购猪苗的情况下,养殖完全成本在7.7元左右,在行业里都是很低水平。”梅锦方说道,据其预测,第四季度养殖完全成本将下降至10元以下。预计公司明年养殖完全成本下降到7.8元以下。

    固本强基,稳健致远

    实际上,温氏股份从事养殖行业已有近38年时间,历经多轮行业周期,整体发展保持稳定增长态势,“每轮周期,公司均平稳度过,并在行业周期过后迎来新一轮发展。”此前温氏股份在与投资者交流时也给出了应对行业周期的信心。

    除了生猪板块,温氏股份在禽业养殖行业也是佼佼者,是全国规模领先的肉鸡养殖企业之一,去年,温氏股份销售肉鸡10.51亿只。

    在本次三季度预告中,温氏股份披露,公司养禽业总体仍有盈利。报告期内,公司销售肉鸡7.88亿只,同比增长2.24%,销售肉鸭4,306.99万只,同比增长8.45%;公司毛鸡、毛鸭售价分别同比上升14.63%、19.87%。

    据介绍,温氏股份的养禽业生产成绩已经连续多月达历史最好水平,该公司也表示,将继续积极推进养禽业务转型升级,深入推进挖潜降耗和增效工作,持续降低成本,提高产品竞争力和盈利能力。

    猪鸡双主业相互支撑,温氏股份虽也受行业周期影响,业绩有所变动,但该公司整体处于安全稳定状态,其投资、兽药、设备制造、乳业等板块更是稳健成长,多年来保持较大幅度增长。这些业务板块,在延伸其产业链的同时,也对冲着养殖行业周期性波动,平抑周期风险,从而确保了温氏股份的经营安全稳定。此前,温氏股份也在投资者交流时透露,上述业务发展较好,一定程度上可有效对冲猪周期的影响。

    据董秘梅锦方介绍,温氏股份基于数十年的养殖经验,很早就对本轮猪周期有了预判,因此适当调整了养猪业发展节奏,严控各项费用支出,拓宽融资渠道,以保证公司的稳定持续。同时,在生产经营方面,也从多个方面推行“降本增效”措施。

    多份研报此前指出,无论是猪周期还是非洲猪瘟的疫情防控,从行业角度来看,最困难时刻已过,对于温氏股份而言,短期面临的困难终将过去,经营拐点临近,看好公司行稳致远。

    古人云:欲速则不达。未来,温氏股份将继续围绕“固本强基,稳健致远”的工作总基调,坚持自己的发展节奏,扎实走好经营的每一步。

    (免责声明:文中机构分析不作为投资建议,信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作,风险自担。)


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