上市周年看成长 | 苹果上新,蓝特光学股价却创阶段新低 主供苹果产品出货量同比下降

    每日经济新闻 2021-09-29 19:28

    ◎就“苹果新一代iphone将不再采用蓝特光学的长条玻璃棱镜”的传闻,蓝特光学方面回应称,“长条棱镜公司主要供应给AMS集团,最终客户为苹果公司。iphone13具体是否应用长条棱镜公司无从得知,但长条棱镜出货量与去年同期相比有所下降。”

    ◎正值苹果新品发布,公司的股价仍然不给力。在9月7日和8日两天的较大幅度上涨后,此后数个交易日蓝特光学股价经历了回落。截至9月29日,公司股价创下18.55元/股的阶段低点,并以18.72元/股报收。

    每经记者 陈晴    每经编辑 陈俊杰    

    又是一年9月,随着iPhone13系列新品的发布,苹果概念股再度在资本市场引起关注。

    蓝特光学于2017年打入果链,公司当年营收也因此大增超100%,此后公司发展与苹果深度绑定。但是,近一年多以来,果链在资本市场上渐渐失去了光环,来自果链的不确定性越来越多,不少相关公司正在寻找新的出路。

    苹果新品上市之际,也是蓝特光学大批股份解禁的日子。相关背景下,蓝特光学9月29日创下18.55元/股的阶段新低。

    2019年苹果对公司毛利贡献达58.01%

    蓝特光学主营业务为光学元件的研发、生产和销售,其所处细分行业为光学行业中的光学元件制造业。公司直接客户包括AMS集团、康宁集团等下游行业龙头企业。通过AMS,公司最终产品被应用于苹果的多款产品中。

    蓝特光学切入果链始于2017年。当年,苹果公司在智能手机上应用了3D人脸识别技术,蓝特光学开发的长条棱镜产品通过了AMS集团及终端厂商苹果公司的认证,进入了苹果产业链。

    进入苹果产业链后,蓝特光学的规模迅速上了一个台阶。2017年,公司实现营收4.1亿元,同比大增145.68%;归属于母公司股东的净利润1.69亿元,同比大增521.86%。

    具体来说,2017年-2019年,蓝特光学明确用于苹果公司产品的销售收入分别为 21430.76万元、17216.34万元、14123.36万元,占营业收入的比例分别为52.27%、43.64%和42.28%;同期公司明确用于苹果公司产品的销售毛利分别为17015.65 万元、13805.56万元、10406.97万元,占全部产品毛利总额的比例分别为66.75%、62.99%、58.01%。

    从上述数据可以看出,2018年和2019年,苹果对于蓝特光学的营收和毛利贡献比例出现下滑,但直至2019年,苹果对于公司的营收贡献仍然超过四成,毛利贡献超过五成。

    就此,蓝特光学2020年公布的招股书中也坦承,公司用于苹果公司产品的销售对公司业绩影响较大。

    随着苹果贡献的收入下降,蓝特光学的业绩也随之下降。2018年和2019年,公司营收分别同比下滑3.75%和15.35%;扣非后净利润分别同比下滑16.42%和21.7%。

    对于2017年-2019年公司业绩的波动,蓝特光学招股书中表示,公司产品最主要的应用领域为消费电子行业,由于主要消费电子终端客户产品更新换代具有一定的周期性特征,且近年来市场竞争愈发激烈,存在终端客户产品的需求波动带动公司业绩波动的情况,由此出现公司2017 年业绩情况较好而2018 年、2019 年又出现一定程度下滑的情形。

    主供苹果的长条棱镜出货量同比下降

    进入苹果产业链后,规模迅速扩大的蓝特光学于2020年9月份顺利在科创板上市。

    上市之初,蓝特光学业绩还不错:2020年全年和2021年上半年营收分别为4.39亿元和2.07亿元,同比增长31.38%和12.60%;同期归属于上市公司股东的净利润分别为1.83亿元和7625万元,同比增长57.57%和10.14%。

    这一业绩增势能否持续,iPhone 13系列的上市对于公司来说又影响如何?天风国际分析师郭明錤近期发布了分析报告,称iPhone 13系列预购表现高于iPhone 12系列,但符合市场预期。

    郭明錤表示,考量到iPhone出货量成长将在2022与2023年放缓,除非iPhone 13后续销售高于预期并增加今年四季度与明年一季度订单,否则不易推升近期Apple与iPhone供应链股价。

    事实上,果链相关上市公司今年业绩也是冰火两重天。Wind数据统计显示,45家果链概念股公司中,17家公司今年上半年净利润同比下滑,占比达37.78%。

    不仅如此,还有企业因为被踢出“果链”,今年上半年业绩和股价均受到巨大冲击。果链的不确定性下,多家曾经发家于苹果的公司们,近期也正在积极寻找新的出路,以减轻“苹果依赖症”。

    正逢iPhone13系列上市,就蓝特光学与苹果的合作,9月16日的业绩说明会上,多名投资者也进行了提问。

    就“苹果新一代iphone将不再采用蓝特光学的长条玻璃棱镜”的传闻,蓝特光学方面回应称,“长条棱镜公司主要供应给AMS集团,最终客户为苹果公司。iphone13具体是否应用长条棱镜公司无从得知,但长条棱镜出货量与去年同期相比有所下降。”

    蓝特光学与苹果的合作不止在于长条棱镜。公司的募集资金中,2.68亿元用于高精度玻璃晶圆产业基地建设项目,2.09亿元用于微棱镜产业基地建设项目。苹果公司也是蓝特光学募投项目中的微棱镜、玻璃晶圆产品的终端目标客户之一。

    目前看来,上述项目建设进度比较缓慢。截至今年上半年末,高精度玻璃晶圆产业基地建设项目投入进度为9.72%,微棱镜产业基地建设项目投入进度为3.88%,两个项目投入进度均不到10%。

    蓝特光学在今年半年报中表示,高精度玻璃晶圆产业基地建设项目投资进度放缓,主要是部分项目由于下游市场应用变化导致公司未能按原定计划进行项目投入,另有部分项目还在研发推进中,项目可行性无重大变化;微棱镜产业基地建设项目按公司计划进度有序推进。

    刚刚解禁就有股东宣布减持计划

    对于公司的苹果依赖症,蓝特光学今年半年报中也提示了风险。“若未来苹果公司经营出现较大的、长期的不利变动,或者公司产品无法获得苹果公司认证而不能持续获得用于苹果公司产品的订单、或者苹果公司采用其他设计方案而公司未能满足其技术需求、或者苹果公司选择其他供应商使得AMS集团减少对公司的采购等不利情况,则可能对公司业务的稳定性、募投项目的产能消化以及公司盈利能力产生重大不利影响。”

    从今年半年报来看,蓝特光学也在拓展市场。公司称,在潜望式双面高反胶合棱镜研发、激光雷达用柱面镜制造工艺、宽光谱光刻机镜头等项目上取得了一定的进展,拓宽了应用领域。此外,随着消费类电子、汽车智能驾驶、5G光通信等新一轮需求的爆发,对高清玻璃镜头的需求将放量式增长,也将推动公司玻璃非球面业务的快速增长。

    不过,从股价上看,除了上市之初曾经最高站上44.48元/股,上市一年以来蓝特光学股价再难站到40元/股以上,且今年下半年以来一路震荡下跌。

    就算是正值苹果新品发布,公司的股价仍然不给力。在9月7日和8日两天的较大幅度上涨后,此后数个交易日蓝特光学股价经历了回落。截至9月29日,公司股价创下18.55元/股的阶段低点,并以18.72元/股报收。

    蓝特光学近期股价的走低,可能也与公司股份的大批解禁有关。9月22日起,约1.3亿股公司股份(占公司总股本的32.30%)上市流通。若按照9月29日的收盘价18.72元/股计算,解禁市值超过24亿元。

    刚刚解禁,就有股东发布了减持计划。9月22日晚间公告显示,蓝特光学股东、董事王晓明及其一致行动人张引生、蓝山投资、王柳琳计划通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过1500万股,不超过目前公司总股本的3.72%。

    9月23日盘后数据显示,蓝特光学当日大宗交易成交690万股,成交价16.18元/股,相比当日收盘价20.26元/股折价20.14%。

    就与苹果合作等问题,近日,《每日经济新闻》记者致电蓝特光学并向公司发送采访邮件,截至发稿未获回复。

    封面图片来源:摄图网

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