FOF创新品种来了！首批5只FOF-LOF基金正式获批

今年以来发行规模大幅增长的FOF又出新品了，据记者最新了解，有5只FOF-LOF基金正式获批，广发基金、中欧基金、兴证全球基金、民生加银基金、交银施罗德基金各有1只。

这5只基金分别为广发优选配置两年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）、中欧汇选一年封闭运作混合型基金中基金(FOF-LOF)、兴证全球积极配置三年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型基金中基金（FOF-LOF）和交银施罗德智选星光一年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）。

5只FOF-LOF获批

在今年已发行的约2.3万亿新基金中，FOF产品的发行规模虽然仅占781亿元，但却是增长最为明显的一个细分品类，已经超过了此前3年的发行总额。

一边是发行规模不断创出新高，一边是新品种即将来袭，据记者最新了解，此前上报的一批FOF-LOF基金中，已经有5只产品获得批复。

这5只基金分别为广发优选配置两年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）、中欧汇选一年封闭运作混合型基金中基金(FOF-LOF)、兴证全球积极配置三年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型基金中基金（FOF-LOF）和交银施罗德智选星光一年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）。

数据来源：记者整理

回顾FOF-LOF的申报过程，中欧基金、广发基金、兴证全球基金、民生加银基金、交银施罗德基金于8月5日分别上报了1只FOF-LOF产品，成为了首批上报该类创新品种的基金公司，而此次获批的这5只基金，正是首批上报的基金，5只全都获得批复。

从时间来看，自接收材料到最终获批，整个过程仅1个多月时间，可以看出监管对于这类产品还是比较认可。

除了这5只基金，目前在审核进度表中还有11只FOF-LOF待批，分别来自华夏基金、富国基金、工银瑞信基金、易方达基金、招商基金、国泰基金等基金公司。

最大特点是可上市交易

那么这究竟是一类什么样的产品呢？

从目前获批的这5只基金来看，名称上可以了解到的信息主要有几方面，一方面，设置了6个月到3年不等的封闭期，另一方面，5只基金均为混合型基金，具体的权益比例有待产品信息进一步披露。

广发基金资产配置部联席总经理杨喆进一步表示：“总结来看主要有三个特点：第一，申报FOF-LOF的公司以大中型基金公司为主，普遍比较注重产品创新；第二，封闭期都不是特别长，大部分产品封闭期在1年以内，封闭期较短有助于上市交易后交易价格不会出现较大幅度的折价；第三，这次申报的FOF-LOF中还出现了ETF-LOF，产品主要投资于ETF，原则上可以使用ETF当日收盘价实现T日估值，提升了FOF产品的估值时效，也是FOF产品的一种创新。”

另外，“FOF-LOF作为FOF产品的一个创新品类，它最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。FOF产品通过资产配置来分散风险、平滑波动、改善组合收益风险比，从而优化投资者的持有体验，非常适合追求资产中长期稳健增值的投资者。而目前的FOF产品大多有最短持有期要求，FOF-LOF为处于封闭期内的FOF产品持有人提供了流动性，如果投资者有短期变现需求，可以通过场内交易进行退出。”杨喆进一步说道。

兴证全球基金也表示：“该产品作为一只FOF-LOF，最大的特点之一就是可以在场内进行交易，通过FOF-LOF的设置，可以给有流动性需求的投资者提供交易的机会。另外，也有助于提升FOF产品的吸引力，让更多人关注到FOF这一产品品类。”

中欧基金则认为：“FOF-LOF为场内投资者提供了一种更符合其平时交易习惯的产品，这样一方面有助于券商从经纪业务向财富管理转型，另一方面对于实现从股民向基民转化、解决股票市场散户化程度高的问题、推动投资者长期投资等都是有帮助的。当然对于场外投资者来说，场内交易也为其提供了一种新的交易渠道。”

存在一定的折溢价风险

除了可上市交易，这类产品还有哪些需要注意的，记者就一些投资者比较关注的问题，进一步采访了相关基金公司人士。

1. 这类FOF-LOF创新产品的意义是什么？

广发基金资产配置部联席总经理杨喆：对于投资者而言，以往在投资FOF的时候必须提前对投入FOF的资金进行规划，比如申购最短持有期为1年的产品前，必须要做好1年内对这笔资金没有使用需求的打算。而如果投资于FOF-LOF，可以通过场内交易进行卖出，解决了投资FOF产品会遇到的封闭期内无法变现的问题。因此FOF-LOF某种程度上是降低了FOF投资的门槛，扩大了FOF产品潜在的客户群体。

2、这类产品是否具有普适性,比如是否会在FOF中大面积使用？

广发基金资产配置部联席总经理杨喆：我们前面也提到了FOF-LOF相比目前的FOF产品具有流动性方面的优势，我们认为随着这类产品逐步被市场认可，会有越来越多的新发FOF采用这种形式，如果运行平稳，FOF-LOF非常有可能将来成为FOF产品中的重要产品形态之一。

3. 参考现有的LOF产品，这种形式在运作中可能存在什么问题？

广发基金资产配置部联席总经理杨喆：FOF-LOF在运作中可能存在一定的折溢价风险。FOF产品一般是T+1日估值，而场内的交易要实时进行，交易价格实际上是由交易者来决定，因此产品的交易价格和净值可能会有差异，我们一般称之为折溢价风险。

当然套利机制的存在会让折溢价保持在一个合理范围内波动，如果FOF处于开放申赎的阶段（如满足一定持有期的投资者可以进行赎回），当场内价格过高时，投资者可以通过在场外申购、场内卖出来套利；反之，当场内价格过低时，可以通过场内买入、场外赎回的方式来套利。

4、封闭期过后，产品将会有哪些变化？

兴证全球基金：这只产品在三年封闭运作期结束后，将会转换成为一只上市开放式FOF产品，将不再设置封闭期。

封面图片来源：摄图网