郑眼看盘：缩量普涨 空头渐衰

本周一，A股普涨，截至收盘，上证综指涨1.12%至3621.86点，深主板、创业板两综指分别大涨2.03%、2.90%，科创50指数大涨2.72%。北向资金全天净买入33.81亿元，已连续11个交易日为净买入。

A股大盘成交连续第34个交易日超万亿元，虽然本周一成交额少于上周五，缩量时能显著上涨，说明空头动能有所衰竭。我个人觉得，万亿级别接下来应是常态，低于万亿元反而是个异样信号。当前，流动性供应至少不会收紧，再加上理财产品越发规范，这就造成流入股市的资金肯定会越来越多，所以A股将来可能很少能见到万亿以下成交了，除非出现熊市且处于熊市末端。

周一 A股的盘面看上去比较乐观，因为上涨板块较多，重要的是不再像前期那样“此消彼长”了，即大多数板块能同时上涨。科技股普涨，“药酒”普涨，基建股表现也较好，市场明显走出一种全面修复性的行情。当超跌板块纷纷反弹时，锂电、光伏、煤炭等热门赛道也不弱，虽然有些锂相关个股大跌，但也有不少大涨，其中龙头宁德时代甚至大涨6.08%。

受相关消息刺激，多数北交所、横琴概念股上涨，如京投发展、中关村、券商等。关于上述北交所或横琴概念股炒作，投资者不宜仅炒个热闹，所寻的目标股应能找到业绩受益依据。由以往市场经验看，市场的兴趣很难长期定格在概念上，比如锂电、煤炭、双焦类个股涨势较久，最根本原因是业绩支撑。因此，投资者其实可以淡化任何概念，仅根据业绩单一线索进行思考即可，这样投资就会相对简单，结果不会差到哪去。

本周后几天将有不少8月经济指标公布，包括物价、贷款、进出口数据等，下周也有不少重要数据公布，投资者应注意经济数据是否进一步显示经济趋弱，然后观察流动性方面的边际变化，思索一下后续的降准机会及与基建可能加码的相关投资机会。另外，也得注意下本周美联储利率会议。

由以往多数年份经验看，A股如果不处于单边市，那么通常上半年与下半年各有一小波行情，年末时段就易出现阶段性回落。来年如果仍无单边市，大盘走势便又这么再重复一下。由当前市场环境看，我个人感觉仍可能如此，即很难产生单边市。

光靠流动性推动的行情走不太远，因上市公司业绩才是根本，脱离了业绩过远后跟风盘会摇摆多变，从而就造成多数个股上涨一程后便“久盘必跌”的结局。同样，当流动性较充足时，就算业绩增速弱些，多数个股及大盘也极难持续杀跌。

当股指空间较局促时，投资者在参与时没别的办法，只能指望由下而上寻找投资机会，努力找到受宏观面冲击相对较小的品种。

就目前大盘环境下，我个人觉得投资者不妨多考虑超跌大蓝筹，仅以部分资金参与锂电等热门品种，这样的持仓结构就比较均衡，兼顾了安全性及进攻性。

市场的成交额越来越大，未来还有机会进一步加大，所以大市值个股的市场环境应能边际改善。至于小市值品种，虽然也受益于流动性，但因其供给并无上限就不是特别明显了，尤其是当未来还有个“北交所”预期时更是如此。

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