宁新新材IPO：主营产品单价持续下降 连续两年归母净利润下滑

由于签字保荐代表人被中国证监会采取行政监管措施，新三板公司江西宁新新材料股份有限公司（以下简称宁新新材）的IPO进程被按下中止键。近日，深交所恢复其发行上市审核，宁新新材更新2020年财务资料，继续闯关创业板。 宁新新材主要从事特种石墨材料及制品的研发、生产和销售，财务数据显示，2018年-2020年，公司分别实现营业收入1.74亿元、2.29亿元、2.40亿元，分别实现归母净利润4977.16万元、4810.20万元、4412.83万元，在营业收入增长的同时，归母净利润却已连续两年下滑。 此外，宁新新材在招股说明书(申报稿)内表示，2019年、2020年国内特种石墨实际产量低于市场需求量，自给率不足。但《每日经济新闻》记者注意到，在市场缺口较大的情况下，宁新新材的主营产品却总体呈现单价下滑趋势。 产品销售价格下降影响净利润 对于增收不增利的情况，深交所也比较关注，在问询函内要求宁新新材披露2019年营业收入大幅上升但扣非后净利润下降的原因，进一步分析未来是否存在业绩进一步下降的风险。 宁新新材回复称，公司2019年的营业收入上涨主要因自身产能的提升，销售了更多的产品而使得营业收入上涨，而特种石墨产品的市场价格较2018年有较大幅度的下滑，降低了销售毛利率，在期间费用保持正常支出的情况下，导致公司2019年的扣非后净利润较2018年下滑。 而在2020年，特种石墨产品平均销售价格的下降，以及石墨坯单位成本的上涨降低了产品的销售毛利率，在期间费用仍保持正常支出的情况下，导致公司2020年扣非后净利润较2019年出现下滑。 宁新新材称，预计未来公司业绩进一步下降的风险较小，主要原因包括下游行业需求回暖，2020年末至今特种石墨产品市场价格呈现小幅度上涨；下游锂电、光伏等行业逐步恢复了行业常态，且正迎来新的一轮上涨，预计特种石墨行业未来将迎来新的市场机会；疫情对公司的不利影响已较小。 产品市场销售价格的波动是影响宁新新材经营业绩的主要因素之一。按产品划分，特种石墨是宁新新材第一大主营产品，其次是石墨坯和特种石墨制品，报告期内产品平均售价总体呈下降趋势。2018年-2020年，宁新新材的特种石墨平均售价为3.26万元/吨、2.54万元/吨、2.40万元/吨，分别同比下降22.30%、5.31%；石墨坯平均售价为2.57万元/吨、2.19万元/吨、1.95万元/吨，分别同比下降14.65%、10.97%；特种石墨制品2019年平均售价同比上涨3.21%，但2020年同比下降23.70%。 值得注意的是，宁新新材在招股说明书（申报稿）内表示，目前我国特种石墨市场处于供不应求状态，国内特种石墨2019年实际产量约为5.7万吨，而需求量却超过10万吨；2020年实际产量约为6万吨，而2020年需求量也超过了10万吨，需要从海外进口大量石墨。 为何在市场存在较大缺口的背景下，宁新新材的产品价格会总体下降?对此宁新新材称，2017年下半年以来，包括特种石墨行业在内的炭素行业经历了一轮洗牌，一些企业相继出局，短期的供需失衡导致特种石墨的市场价格大幅增加持续走高，2019年后特种石墨的供需关系逐渐修复，市场价格回落，2019年7月开始市场价格企稳。 曾因签字保荐代表人被监管而中止IPO 记者注意到，2021年4月1日，宁新新材被中止发行上市审核，直到3个月后恢复。 宁新新材被中止审核，是受到签字保荐代表人任家兴、陈雯的牵连。二人保荐的永鼎股份（600105，SH）可转债项目，永鼎股份在证券发行上市当年营业利润比上年下滑50%以上。2021年3月23日，中国证监会决定在2021年3月23日至2021年6月22日期间，暂不受理二人出具的与行政许可有关的文件，中止审查由二人出具行政许可有关文件并已受理的行政许可申请。因此，宁新新材的IPO进程被按下中止键。 目前来看，宁新新材并未受到上述监管措施的影响，不过其安全生产情况却不容乐观。根据深交所问询函，宁新新材曾在报告期内发生数起工伤事故，但公司并未在首次披露的招股说明书（申报稿）中披露。 宁新新材回复函显示，2018年-2020年，宁新新材发生了7起安全事故，其中2018年有1起，2019年有2起，2020年有4起；工伤事故所涉员工有2人经鉴定为十级伤残，有2人为九级伤残，有1人为八级伤残。宁新新材与其中4名员工解除劳动关系，支付了治疗相关费用以及各种补助金等。 截至最新招股说明书(申报稿)签署日，除2名员工所涉事故尚未处理完毕，上述其他安全事故均已整改完毕。 报告期内安全事故逐年增多，这对宁新新材的安全生产仍是较大的挑战。不过宁新新材表示，公司已建立了安全生产的相关制度，并在日常生产经营活动中严格按其规定执行，其安全生产的内部控制健全有效。 针对IPO相关事宜，8月26日，《每日经济新闻》记者致电宁新新材发送了采访邮件，但截至发稿未获回复。