心动公司上半年首亏3.25亿 背后TapTap海外版MAU增长近5倍

开发者与渠道商的故事总是爱恨交织。

一方面，游戏开发者期许通过渠道商的平台及用户基础使产品得到更好的宣发与流量；另一方面，渠道商的高额抽成又让开发者如何也爱不起来。从去年八月，因推出应用内支付系统而绕开平台抽成，苹果应用商店下架了Epic公司开发的热门游戏《堡垒之夜》，到火爆如《原神》，也因没有与华为、小米等渠道商就分成问题谈妥，而在游戏发布之初并未在国内的Android商店上架，内容与渠道的利益纷争似乎不可避免。

2016年，由心动网络开发的游戏社区TapTap打破了传统内容与渠道的关系，不做联运和分成，仅依靠广告盈利的商业模式使其成为游戏产业中不同寻常的存在。

8月26日晚间，心动公司（02400,HK）披露了2021年中期业绩公告。财报显示，公司2021年上半年录得亏损3.25亿元，去年同期盈利2.07亿元，由盈转亏；营业收入13.79亿元，同比减少4.3%。

值得注意的是，尽管TapTap国内版MAU同比增长15.6%至2867.1万，增速有所放缓，然而海外版MAU达到1318.3万，同比猛增484.4%。

图片来源：财报截图

上半年亏损3.25亿 再度加码研发投入

心动公司此次亏损来得并不突然。

从2020年上半年盈利2.07亿到年底时仅盈利0.09亿，与2019年同比大跌近9成，下半年业绩已是处在亏损之中。而此次半年业绩的披露，心动也在半个月前就早早预警将会有超过3亿元的亏损。

图片来源：财报截图

对于亏损，心动公司解释称，主要受老游戏生命周期及大量新游戏在研发之中的影响，导致公司网络游戏收入较去年同期有所下滑，但付费游戏仍保持了健康的增长。

公告显示，2021年上半年，心动的游戏业务收入同比减少12.2%至10.43亿，其中网络游戏收入同比减少15.4%至9.4亿，付费游戏收入同比增长75.5%至0.89亿，游戏内营销及推广收入同比减少57%至0.1亿。

尽管《喵斯快跑》《人类跌落梦境》等付费游戏的良好表现使得该项收入得到大幅增长，但付费游戏在公司总收入中的占比仅是从去年同期的3.5%上升至今年的6.4%，对整体业绩的拉动作用有限。

而在总收入中，占比近7成的网络游戏却正处于青黄不接的尴尬境地。根据心动上半年业绩公告，收入贡献排名前五的游戏分别为《仙境传说M》《不休的乌拉拉》《香肠派对》《明日方舟》《蓝颜清梦》。《每日经济新闻》记者注意到，2017年1月上线的《仙境传说M》在两年前就已是公司收入的绝对主力，而《不休的乌拉拉》《香肠派对》《明日方舟》也都已上线超过两年。此外，除了《仙境传说M》为心动出品以外，其他几款游戏都是由心动代理发行，急需自研精品游戏发力。

图片来源：心动公司官网

心动也意识到了这一问题，并在研发投入和研发人员规模上不断加码。2021上半年，心动公司研发人员与去年同期相比增加500人至1565名，研发支出同比增长164%达到5.76亿元，研发投入加大也成为心动业绩承压的主要原因之一。

目前，心动共有13款游戏处于研发阶段，其中四款已参与“篝火测试”，另有三款游戏预计将于2021年下半年陆续开启封闭测试。《铃兰之剑》《心动小镇》《萃星物语》等项目已获得较多玩家的关注与期待。

“大量研发投入谋求精品爆款是游戏公司发展的大趋势，因此一个时间段里，巨大投入带来的亏损并不足以说明公司的实力。”游戏产业分析师张书乐表示，心动既是游戏公司也是游戏平台，即便短期内难以出现新的爆款产品，但平台中的第三方游戏依然能对公司产生拉动作用。

心动在公告中透露，公司持有超过43亿人民币的现金及现金等价物及短期投资，相信有充足的资源支持业务发展。

TapTap海外版MAU增长484.4%

用户数量及其增长趋势往往是衡量平台潜力的核心因素。公告显示，报告期内TapTap国内版MAU同比增长15.6%至2867.1万，增速有所放缓；而海外版MAU同比猛增484.4%达到了1318.3万。

对于海外MAU的惊人增长，心动CEO黄一孟在当晚的业绩交流会中表示，公司对TapTap在海外的发展其实并未投入太大精力，而海外市场的积极反馈也让公司意识到，海外是一个非常明显的机会和增长点，将会在下半年逐步加大投入。

今年6月底，已在国内上线超过三年的《香肠派对》首次在海外进行发行，登陆东南亚地区30天就获得了超过1500万次下载。据黄一孟介绍，《香肠派对》的海外发行是在TapTap和Google Play同时上架，而从下载量来看TapTap的占比很大，在付费率等各方面也略高于Google Play，这让心动对海外的发展有了更大信心。

图片来源：每经记者 董兴生 摄（资料图）

尽管TapTap全球MAU的增长势头仍十分强劲，然而国内增长明显放缓，用户数量上和华为、小米、腾讯等渠道相比也仍有不小差距，这让不少投资者对TapTap的长期增长趋势以及对业绩的贡献感到担忧。

“作为独立游戏平台，它的用户相对垂直，用户对游戏的质量、体验和差异化要求较高，这和华为、小米等泛大众化的游戏渠道有着本质区别。”在张书乐看来，增长放缓是正常现象，TapTap仍具有着其他平台所不具备的独特优势。“国内独立游戏用户还在孵化期，但TapTap的独占游戏和独到的玩法体验，包括云游戏体验，都会让其用户黏性够高，且用户有强烈的跨屏需求，这是依托硬件的渠道所难达成的，也是社交流量所缺少的。”