中信证券点评“建材”:我国水泥熟料进出口历史回溯及对本轮进口冲击的预判

每经AI快讯，中信证券08月17日发布研报点评“建材”：我国水泥熟料进出口历史回溯及对本轮进口冲击的预判。

主要内容包括：1）供给侧改革背景下，我国由水泥净出口国变为水泥净进口国。 2）我国水泥熟料进口的本质原因是出口国熟料离岸价与海运费之和低于我国沿海熟料市场价。 3）从成本、规模、渠道、政策四方面分析，预计今年越南进口水泥熟料对我国冲击有限。

风险因素：建设项目开工不及预期；错峰生产执行不到位；原材料价格大幅上涨。

投资策略：从中长期角度看，双碳目标下水泥行业成本曲线抬升，龙头企业具备竞争优势，且对骨料、混凝土等相关业务的布局打开成长空间。短期看，虽然当前水泥行业需求偏弱，但随着逐步进入旺季，需求边际转好，叠加当前库存不高，旺季提价提前，预计进口水泥熟料对我国影响有限，我们判断今年下半年水泥企业具备较好的盈利弹性。考虑到当前估值，我们认为龙头企业具备配置价值，推荐华新水泥、海螺水泥，建议关注中国建材。

每经头条（nbdtoutiao）——4.025%年金险被叫停后，这类寿险卖“疯”了，12家险企新推产品，但火爆背后，供给端停售、销售端套利，增额终身寿险还能不能买？

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