中国银河维持农林牧渔行业推荐评级：猪价周度环比持续下降，短期供需格局相对好转

每经AI快讯，中国银河08月09日发布研报称：维持农林牧渔行业推荐评级。

六部门发布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》：《意见》目标为保障猪肉基本自给，建立生猪生产逆周期调控机制，用5-10年形成生猪产业高质量发展新格局，缓解市场周期性波动，保持猪肉自给率在95%左右。四项主要措施为：稳定生猪生产长效性支持政策；建立生猪生产逆周期调控机制，重点把握能繁母猪合理存栏水平；完善生猪稳产保供综合应急体系；持续推进生猪产业现代化。我们认为生猪养殖产业政策、金融与保险保障可以提高养殖户/企业面对极端情况时的应对能力，长期发展来看或可平滑周期曲线，但周期本身的波动或不可避免。

猪价周度环比持续下降，短期供需格局相对好转：根据博亚和讯网数据，21年8月6日，我国22省市生猪均价为15.12元/kg，环比上周-3.20%；仔猪（15kg）均价为30.66元/kg，环比上周-0.26%。21Q2猪价持续下行，自6月下旬以来出现阶段性反弹。期间生猪价格回落幅度较大（约-55.01%），叠加饲料原料价格上行，养殖成本上升，双重压力对猪企头均利润产生压制。从供给上来看，根据涌益数据7月份我国基础母猪存栏量下行、超大体重猪存栏占比下降、整体出栏均重下行，供给短期好转。另外河南暴雨对生猪出栏量实际影响虽然有限，但动物疫病防控依然严峻，疫情走势值得关注。从需求上来看，年内季节性波动将带来下半年需求的增加。以上供需因素或可对短期价格走势有所支撑，因此我们相对看好21H2猪价反弹行情。从整体周期来看，猪周期无疑处于下行通道中，但我们认为随着猪价季节性反弹的到来，部分企业存在短期波段性机会，建议关注具备成本优势、出栏高增长的头部养殖企业。

黄鸡价格走势出现分化，白羽肉鸡苗价格回升显著：根据新牧网数据，21年8月6日，快大鸡、中速鸡价格为4.97元/kg、6.96元/kg，环比上周+0.4%、-4.6%。白羽鸡方面，本周白羽肉鸡、肉鸡苗价格上升。21年8月6日主产区白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别为7.99元/kg、3.11元/羽，环比上周+0.76%、+22.92%。由于白羽鸡需求替代效应已被弱化，行业盈利能力呈下行趋势，但终端消费品的波动较小，产业链延伸可以带动盈利能力的提升。因此我们看好行业向C端延伸的机会，建议长期关注圣农发展的食品端发展潜力。

农业板块跑赢沪深300指数0.64pct，种植业表现领先：本周农业板块+2.93%，同期上证指数+1.79%、沪深300上涨2.29%。农林牧渔各子行业中表现前三的是种植业、饲料和农业综合，分别+6.47%、+4.68%、+3.74%，其他子板块动物保健+2.4%，畜禽养殖+1.54%。

风险提示：动物疫情的风险；生猪出栏不达预期的风险等。

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(记者 蔡鼎)

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