郑眼看盘：涨多跌少 风格切换

本周一多数个股上涨，大量超跌的传统经济股集体大涨，而新兴经济类即所谓“赛道股”大跌。股指方面，上证综指涨1.05%至3494.63点，深综指涨0.81%至2462.84点。因科技股大多下跌，创业板综指跌0.98%，科创50指数跌0.77%。

北向资金温和买入，全天净买入额44.66亿元。相关市场方面，周一港股涨0.40%，这两天有些众所周知负面新闻的阿里巴巴跌去2.48%。

A股超跌股中的代表猪肉、金融、地产上涨。此外，已涨过几天的工程机械、电器继续上涨。白酒等食品饮料类个股大多表现较好。

资金切换特征相当明显，当上述低位股大涨时，这几个月超涨的芯片、锂电、光伏、新能源车等高位板块杀跌。不过，氢能源类个股算是个例外，该板块中不少个股大涨。还有，润和软件等鸿蒙概念股表现也不错。

盐湖股份周二将恢复上市，这也许对相关个股构成些扰动，但实际情况其实并没人真能说得清。个人觉得与其说市场是在担心这个，还不如说新能源板块本身就需要调整，市场无非找了个借口而已。

关于可能的风格切换，上周早些时候我就开始提示了。一开始市场并无明显风格切换，但慢慢地多数高位品种的震荡显著加大，差价机会大幅增加，最后才发展成周一这样的集体下跌。

不过就现在情况看，还不能说赛道股已经进入中级调整，因多数品种尚在中期均线之上。市场热炒赛道股是冲着高景气行业而去，这本身没什么错的。如果说错，那也是炒到后来渐渐乱了套，炒到后期一大堆鱼龙混杂的冒出，凡概念上稍沾些边的就被胡炒一气。

光这些倒也罢了，最近我看新闻发现些消息就感到背心发凉，一个是一些基金客户居然指导起基金经理该如何炒股，一个是有机构居然推测起宁德时代几十年之后的业绩。当神奇事情多了起来时，由历史经验看，至少也该有震荡了。

由科技、新能源主赛道个股表现看，投资者一般只可预期“跟风胡炒的品种”将出现转折性下跌，而对那些“的确有竞争力”的公司只能视为技术性调整，即这类赛道股的中期机会犹存。简单说，涨多了得修正一下，这不一定是坏事。通过这种调整或震荡来耗去一些时间，这样其业绩才可能慢慢地追上。

未来市场走势大致上应该是“均衡化”，即高低两头的个股各自“往中间”修正，两类个股价格的合理性均得到改善，届时市场应力才会消除。这个过程也许才刚开始，可能还会延续一阵，投资者不妨顺势进行调仓。（郑步春）

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