郑眼看盘 | 股指回落 冷热开始切换

周二A股略跌，热门股集体熄火，超跌的冷门股上涨，市场风格切换相当明显。指数方面，沪综指跌0.47%至3447.99点。深综指跌0.53%，创业板综指跌0.99%，科创50指数跌2.21%。北上资金全天平衡，尾市有所流入，全天小幅净加仓近18亿元。

权重股中的五粮液在周一大涨基础上进一步上涨，贵州茅台微跌，美的集团、中国中免等前期熊股大涨。同为权重的宁德时代、中芯国际、长城汽车等赛道股大跌。金融板块整体平静，地产股相对较弱。此外，权重的资源类股以跌为主。

其余非权重股表现差不太多，即前期热门的个股杀跌，前期冷门的上涨。杀跌的具体包括芯片、光刻胶、锂纳电池、储能、新能源车、光伏、稀土永磁等概念。冷门的上涨品种不计其数，如人民网、北新建材、澳柯玛等。在不算太冷的板块中，有个别的表现也比较好，如CRO、抗疫、“专精特新”或“先进制造”等。CRO代表品种凯莱英创新高，抗疫龙头股复星医药也创新高，主营工业气体与设备的杭氧股份等表现异常强劲。

游戏类股重挫，这可能算是个例外了，该板块受到了较特殊及突发的利空冲击。A股中游戏股顺网科技跌12%，贤丰控股跌停，其余跌5%左右的游戏股极多。此外，处于风口浪尖的港股腾讯控股跌6.11%。

市场出现风格切换由多重因素诱发，就市场本身来说，新能源、半导体等赛道股前期炒作过度，股价透支得相当过分，所以本身就积聚了巨大的下杀动能，之前暂时不跌也只是差个导火索而已。近期我反复指出此类个股风险，理由之一是我觉得这类股的差价机会大增，这暗示筹码已不再惜售，所以我推测这类个股已孕育了下杀势能。

周二半导体类个股下跌，表面上的“导火索”有两个，第一个是有关部门立案调查汽车芯片哄抬价格行为，第二个是龙头品种北方华创的大股东宣布减持。

这两个因素分属不同的压力，细思后不难发现，其中每一个压力的杀伤力都较大，故我感觉半导体芯片类个股的调整还会延续一阵，直到筹码换手充分才会重新产生机会。

就中线来说，半导体芯片个股显然还会有不少机会，只是之前那种“鸡犬升天”的情况很难重现了，未来能反复走强的应该是那些真正有竞争力的公司。总之，就半导体芯片行业来看，看衰是毫无道理的，投资者暂时回避只是种操作策略。

好公司也得有好价格，投资得讲“赔率”，当“赔率”不合理时，即使行业很好，也应回避。同样的道理，应该也适合新能源等股价过高的品种。

风格切换的另一诱因是投资者原本就有的“基建提速”预期进一步强化，这已体现在三一重工、美的集团等品种的走势上了。市场资金往往无法顾及所有个股，当前期的熊股们忽然走强时，热得发烫的芯片、新能源等个股中的资金就有可能分流。

接下来投资者不妨顺势操作，即更多布局前期表现较弱但实际上公司质地尚可的品种，对前期涨幅过大的热门股中的一大部分仍然应该回避，仅可关注其中少许质地的确过硬及涨幅相对温和的品种。

另外，投资者回避前期赛道股时，可能得回避一阵子，最好先回避掉中报期。热门赛道股中有不少中报极好，且已经公布，但还有些公司中报尚未公布，这类公司不确定性相对大些。