中泰证券维持三棵树增持评级：收入高增，持续看好品牌和渠道升级

每经AI快讯，中泰证券08月01日发布研报称，维持三棵树（603737.SH，最新价：163.33元）增持评级。评级理由主要包括：1）点评：收入延续高增，短期利润受成本压制。预计在零售和小B端产品提价逐步落实、成本压力缓解、降费增效的驱动下，下半年毛利率和净利率有望企稳回升。持续看好公司在一、二线城市加大力度打造品牌，进一步通过品牌、渠道升级，实现收入和利润快速增长；2）收入端：单二季度营收32.25亿元，同增48.2%。零售升级、渠道赋能，六位一体化推广之下，涂料收入有望高增，品类扩张有望成为新增长极；3）利润端：单二季度扣非归母净利 0.83 亿元，同减 57.5%。原材料和人员快速扩张致毛利率和净利率下滑至 25.2%和 3.6%；4）现金流：经营现金流明显改善，周转压力向上游转移，后续定增资金将缓解高负债和现金流压力。风险提示：行业需求增长不及预期；落后产能淘汰不及预期；下游地产商客户订单大幅减少，新地产客户拓展不及预期；工程端应收账款风险；家装领域一二线市场拓展不及预期；原材料大幅上涨。

AI点评：三棵树近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。

每经头条（nbdtoutiao）——“顶上”生意不好做：一单两三万，还不能一劳永逸，为了让男人掏钱，植发公司全靠营销先行

(记者 蔡鼎)

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