◎7月30日，万华化学公告披露，拟将与乙烯产业链相关的资产以及与其相关联的债权、负债和劳动力一并转让给万华化学（烟台）石化有限公司。
◎作为集团内部的资产转让，百亿资产的腾挪虽对公司合并报表利润不产生影响，但对万华化学来说，将乙烯产业链进行整合，显然是想要发挥协同效应。
每经记者 彭斐 每经编辑 张海妮
作为亚太地区最大的MDI制造企业，万华化学（600309，SH）对旗下乙烯产业链，展开一场百亿大整合。
7月30日，万华化学公告称，拟将与乙烯产业链相关的资产以及与其相关联的债权、负债和劳动力一并转让给万华化学（烟台）石化有限公司（以下简称“石化公司”）。
《每日经济新闻》记者注意到，截至5月底，相关资产组的账面价值达到百亿规模。而在2020年11月份，万华化学100万吨乙烯于烟台工业园投产。
对于转让原因，万华化学称，公司根据整体发展战略的需要，整合内部资源，为提高资产运营效率，打造独特的石化业务产业集群，向下游深度延伸产业链，实现一体化优势及资源的最优配置。
在万华化学的业务框架中，乙烯产业链扮演着打开公司成长空间的角色。如今，针对这个重要板块，万华化学要下一步大棋。
7月30日，万华化学公告披露，拟将与乙烯产业链相关的资产以及与其相关联的债权、负债和劳动力一并转让给石化公司。
截至2021年5月31日，万华化学拟转让的乙烯产业链相关资产的账面净值18.71亿元，其中资产的账面价值为110.71亿元；负债的账面价值为92亿元。
本次转让涉及的人员根据“人随资产走”的原则，由全资子公司接收。公司将按照国家有关法律法规的规定，在履行必要的程序后，为员工办理相关转移手续。
万华化学同时披露，本次交易为公司与全资子公司之间的交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
本次转让标的资产的贷款主体将由万华化学变更为石化公司，为满足石化公司申请银行贷款授信以及开展正常业务的需要，万华化学拟对石化公司增加担保额度120亿元的连带责任担保。
这也将为石化公司的业务开展，提供更多的资本支持。《每日经济新闻》记者注意到，经2020年股东大会审议通过，万华化学对石化公司的担保额度为80亿元。本次增加担保额度120亿元后，万华化学对石化公司的担保额度为200亿元。
相关信息显示，石化公司2015年成立，是万华化学的全资子公司。截至2021年6月30日，石化公司总资产166.68亿元，净资产56.55亿元，上半年主营业务收入227.30亿元，净利润28.01亿元。
值得注意的是，在披露此次资产转让的同时，万华化学还披露了其2021年半年报。仅从上半年的数据来看，石化公司在万华化学体系中扮演着重要角色。
今年上半年，万华化学主营收入676.57亿元，同比上升118.91%；归母净利润135.3亿元，同比上升377.21%。其中，石化公司在上半年为万华化学贡献了超过3成的营收，以及大约两成的净利润。
从业务构成来看，万华化学主营业务为聚氨酯、石化、精细化学品及新材料的研发、生产和销售。在将乙烯产业链纳入麾下后，石化公司在万华化学体系中的权重，有望进一步增加。
万华化学在半年报中称，2021年上半年，烟台MDI装置完成110万吨/年技改扩能，公司MDI产能进一步提升，百万吨乙烯等新装置投产，主要产品产量、销量同比增加。
作为集团内部的资产转让，百亿资产的腾挪虽对公司合并报表利润不产生影响，但对万华化学来说，将乙烯产业链进行整合，显然是想要发挥协同效应。
对于转让资产的目的和对公司的影响，万华化学称，公司根据整体发展战略的需要，整合内部资源，为提高资产运营效率，打造独特的石化业务产业集群，向下游深度延伸产业链，实现一体化优势及资源的最优配置，万华化学将乙烯产业链相关的资产转让给石化公司，由石化公司承担石化系列产品的生产、运营及销售功能。
万华化学在半年报中提到，2021年上半年，受原油价格上涨及海外装置异常影响，石化产品整体呈现上涨态势。布伦特原油价格由年初的51.8美元/桶上涨至75美元/桶，对乙烯及聚烯烃产品形成较强的成本推动。
《每日经济新闻》记者注意到，在万华化学的规划中，乙烯产业链被寄予厚望。
在2020年财报中，万华化学提到，公司进入丙烯、乙烯产业，逐步做大石化产业集群。大力培育高技术、高附加值的精细化学品及新材料产业集群，通过技术创新，构建上下游一体化竞争优势，提升客户多元化、差异化产品供应和服务能力。
值得注意的是，早在2017年，万华化学就披露，公司拟建设聚氨酯产业链一体化——乙烯项目，项目总投资约178亿元。
而在2018年，万华化学收到山东省发展和改革委员会《关于万华化学集团股份有限公司聚氨酯产业链一体化——乙烯项目核准的批复》，同意实施公司聚氨酯产业链一体化——乙烯项目。
根据公告，万华化学上述项目建设地点为烟台经济技术开发区，项目建成投产后年产100万吨乙烯以及丙烯、混合C4、C6+等中间产物，并深加工生产40万吨聚氯乙烯、15万吨环氧乙烷、45万吨LLDPE、30万吨环氧丙烷和65万吨苯乙烯、5万吨丁二烯等下游产品。
在经过大约两年的建设后，2020年11月9日23时50分，万华化学100万吨乙烯装置成功产出合格乙烯产品，标志着公司聚氨酯产业链一体化——乙烯项目全部一次开车成功。
从供需角度，乙烯项目在国内也面临着不错的市场环境。万华化学披露的信息显示，国内乙烯、丙烯需求巨大，2020年中国乙烯表观消费量约3200万吨，丙烯约3800万吨，乙烯、丙烯供应依然存在较大缺口，对外依存度较高。
按照万华化学的计划，公司还将拓展更多的烯烃下游高附加值衍生产品，试图成为中国重要的烯烃及衍生物供应商。
封面图片来源：摄图网
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