群雄逐鹿下一个蓝海？欣旺达子公司与吉利合资生产HEV动力电池

7月28日，欣旺达（300207，SZ）发布公告称，其全资子公司拟与吉利汽车集团有限公司(以下简称吉利集团)、浙江吉润汽车有限公司（以下简称浙江吉润）共同投资设立合资公司，而该合资公司的主要目的在于供给浙江吉润、吉利集团及其关联方HEV电池。

《每日经济新闻》记者注意到，此前欣旺达进入了日系车企的HEV电池供应商名单，有卖方机构认为HEV电池是一片蓝海。

值得注意的是，除了欣旺达之外，科力远、蜂巢能源、亿纬锂能等皆在这个市场中“群雄逐鹿”。而这背后是HEV节能乘用车的高速增长，高工产业研究院（GGII）发布的《中国HEV&48V节能乘用车月度销量数据库》统计显示，2021年1~4月国内HEV节能乘用车销量合计约为15.9万辆，同比增长114.9%。 

合资公司专注于生产HEV电池

“产能建设包括电芯、模组及电池包产线，主要专注于配套生产HEV（含48V）动力电池包，满足浙江吉润、吉利集团及其关联方全系列HEV汽车动力电池产品的需求。”欣旺达在公告中表示。

2020年6月，欣旺达与日产自动车株式会社签署了《谅解备忘录》，拟联合研发下一代日产电动汽车e-POWER的电池。

“HEV在国外发展较早，日本作为率先一批掌握HEV领域核心技术的国家，早先大力发展和推广HEV，使得HEV在国外市场备受追捧，国内市场和监管层因此也看到了HEV市场的光明前景，出台了相关利好政策，公司作为HEV电池生产商，也受益于此。”欣旺达此前在投资者调研中表示。

而日企与欣旺达的合作，被业内人士解读为“HEV电池供应从封闭走向开放”。天风证券在一份研究报告中称：“由于HEV下游整车高度集中于两田一产，因此其核心供应商即为HEV动力电池市场的主要企业，其中丰田的核心供应商为PEVE，丰田持股80.5%；本田核心供应商为蓝色能源，本田持股49%。日产原核心供应商为松下，现引入欣旺达、东芝，其中欣旺达主要配套e-power电池系统，日本供应链开始逐步走向开放。”

据欣旺达公告，目前欣旺达的HEV电池合作方还包括了日产、雷诺、柳汽、广汽等。

此前，欣旺达曾表示：“本次公司被选定为广汽HEV平台系列下A9E项目动力电池零件定点供应商，是公司在动力电池业务方面的重要进展，有利于增强欣旺达在动力电池领域的综合竞争实力。”

据欣旺达公告，此次欣旺达与吉利集团的合资公司量产后，一期峰值年产能配套不低于60万套HEV（含48V）动力电池包，二期通过新增产线将峰值年产能提升至配套不低于80万套HEV（含48V）动力电池包。

按照欣旺达与浙江吉润的相关协议，浙江吉润承诺，在同等条件下按照市场竞价原则优先采购合资公司生产的HEV（含48V）动力电池包，且每年采购量不低于其需求量的80%。

群雄逐鹿下一个蓝海？

科力远（600478，SH）发布公告称其预计2021年上半年扭亏，并表示：“受丰田混合动力汽车市场需求持续增长影响，作为丰田国内HEV车载动力电池产业链独家供应商，公司HEV用泡沫镍、电池极板、动力电池等产品销量及盈利水平随着产能逐步释放而增加，动力电池材料、正负极、动力电池包业务的收入和利润贡献得到大幅提升。”

值得注意的是，HEV节能乘用车市场在迅速增长。GGII发布的《中国HEV&48V节能乘用车月度销量数据库》统计显示，2021年5月国内HEV节能乘用车销量合计约为4.4万辆，同比增长36.6%，相应电池装机量约为58.3MWh，同比增长37.5%。其中，5月份雷凌、卡罗拉、艾力绅三款车型电池装机量合计约为21.79MWh，占整体的37.37%。

而针对HEV动力电池的另外一个驱动因素就是对于镍氢电池的替代。天风证券在其研究报告中称：“随着锂电价格大幅下降，HEV动力电池正处于锂电替代镍氢阶段。与锂电相比，镍氢电池最大的优势在于价格较低，而能量密度、循环次数、记忆效应等方面均劣于锂电，但随着锂电池价格快速下降，替代镍氢加速，2018年HEV电池中锂电占比已达43%。”

而在HEV电池需求的不断增长下，各路资本也在加速布局。

今年3月，蜂巢能源的HEV电芯对外发布。蜂巢能源在近两年来高速发展。启信宝显示，今年2月，蜂巢能源进行了A轮融资，融资金额35亿元。其中不乏多位大佬的身影，包括中银投资、国投招商、北京金融街资本运营中心、常州创投、浙大九智、IDG、凯辉基金、海通开元等。

今年2月，亿纬锂能发布公告称，其收到捷豹路虎发出的供应商定点信，定点项目名称为“20AhMHEVBattery”。2020年10月，亿纬锂能表示其收到德国宝马集团发出的供应商定点信，定点项目名称为“BK48V”。

据科力远公告，其分别以HEV专用泡沫镍、HEV专用极片、HEV专用动力电池为丰田HEV电池产业链在国内做独家配套供应，最终装载到丰田HEV投放到终端市场。

天风证券认为，HEV电池赛道的盈利水平优于BEV。天风证券在研报中表示，从同行盈利来看，科力美（科力远参股公司）2018年净利率一度高达12%，与海外BEV巨头的深度亏损形成鲜明对比，HEV盈利较优主要是由于HEV电池格局较好，且为高倍率电池，有一定技术壁垒，单价远高于BEV电池。 

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