跳水比赛——道达投资手记

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

今天下午，很多体育迷都在关注奥运会的跳水比赛，很不错，中国选手不负众望又拿一块金牌。

然而，同样是今天下午，股票市场的跳水比赛就显得有些惨烈了。准确的说，股市的跳水，是从下午2点开始的。2点之前，沪指、创业板指数都没跌多少，但最后一小时，跌幅快速放大。最后，沪指跌了2.49%，创业板指数跌了4.11%。

A股跌得不是最多的，港股市场今天的跳水更胜一筹。恒生指数一度下跌超过5%，最低跌到24748点。要知道，今年2月份，恒指最高在31183点，至今的跌幅已经达到20%。

比恒生指数跌得更惨的，是恒生科技指数，今天跌幅接近8%。一个指数，单日跌幅接近8%，这个确实有点太过了。关键是，恒生科技指数昨天就跳空大跌了6.57%，今天又跌7.97%，本周两个交易日跌幅达14%，确实太惨了。

今天，对港股的关注，确实更多一些。港股“股王”腾讯控股大跌8.98%，本周累计跌了近16%。另外，阿里巴巴下跌6.35%，美团大跌17.66%，京东健康下跌22.09%，阿里健康18.52%，小米集团下跌5.8%。

所以，这个时候，如果你只有A股股票，那么当你看到港股的时候，可能心里会好受一点。更重要的一点是，这个时候，如果你没有上杠杆，那么也是幸运的，有些上杠杆的资金，这两天的大跌，可能已经出问题了。

关于腾讯的大跌，今天多说两句，为啥突然腾讯带动港股的互联网公司集体大跌？

有一个消息值得关注，网传“微信暂停个人账号新用户注册”。这个消息，印象中是腾讯微信上线以后首次出现，影响确实很大，而且暂停个人账号新用户注册这件事，看上去不像是假的。有媒体已经咨询了腾讯客服，对方回应称目前平台系统正在进行技术升级，期间暂停微信个人账号新用户注册，预计8月初完成升级并恢复注册。

为什么说这件事影响很大？因为很容易让人产生一些不利的联想。前不久，滴滴事件出现后，监管措施之一就是限制滴滴新用户注册。所以，微信突然限制了个人账号新用户注册，虽然不知道具体原因是什么，但是，没有新增用户，就只剩下存量用户，这显然对新增业务的影响是很大的。

从滴滴事件开始，到整个市场对中概股的担忧，再到教育板块的大跌，然后再到整个港股市场的互联网公司下跌，可以想象，今年互联网公司的资本市场表现可能会比较严峻。

腾讯如果都还一直这样跌下去，对于互联网公司而言，对于机构而言，都是非常大的打击，那么究竟跌到什么位置，才会是个头？这个就需要对腾讯的历史行情进行一下回顾。

今年2月，腾讯创出历史新高的775.5港元，随后开始一路调整。到今天，最低跌到440.4港元，这一波调整，最大跌幅高达43.21%，几乎可以说是股价被腰斩了。现在，腾讯的总市值跌得只剩下4.28万亿，而今年最高峰，腾讯的市值高达7.44万亿。

但是，43%的年内跌幅，还不算是腾讯史上最大的年内跌幅。在2018年的熊市中，腾讯股价从高点473.52港元，跌到当年低点249.2港元，跌幅高达47%，然后开始了比较强的反弹。

现在看，腾讯的年内跌幅还没有达到极限，但距离三年前的极限年内跌幅也不太远了。个人觉得，明天如果再继续杀跌的话，可能差不多就到位了。还有一点，腾讯现在的动态市盈率只有18.8倍，历史上看，每次腾讯的动态市盈率跌到20倍以下，都是低点。

当然，除了历史走势的比较之外，还有一点需要重新审视互联网公司的现状。去年以来，先是阿里的事情，然后今年又是滴滴事件出现，互联网公司面临严格的监管环境。而监管措施的加强，尤其是对互联网巨头公司的加强监管，最终究竟要达到怎样的程度，目前还没有市场预期。

再聊一下A股，今天上午其实都有点要反弹的迹象了。但很无奈，下午的跳水，感觉就是被港股市场给拖累了。最后，沪指实实在在地跌破了年线，年线还是很重要的，一定要警惕。

年线的重要性是不言而喻的，2019年沪指收复年线之后，还没有彻底跌破过年线。去年，因为疫情的原因，沪指曾经跳空跌破年线，但很快又收复。去年3月，沪指再次跌破年线，这一次花了将近3个月时间才收复年线。所以，接下来对大盘的调整时间要有心理准备。

地产、金融是拖累沪指的重要因素，如果白酒、医药也加入进来，对沪指的压力还是很大。当然，创业板指数虽然本周跌幅较大，但总体来看，还是因为前期涨得较多而出现的调整。科创板方面，明显没有受到大盘调整的影响，继续是当前市场的“主战场”。

（张道达）

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