华旺科技拟募资不超8.2亿元，定增面临这几大风险

7月27日，华旺科技披露定增预案，公司有关本次非公开发行的相关事项已经公司第三届董事会第六次会议审议通过。本次非公开发行股票的发行对象为包括实际控制人钭正良、钭江浩在内的不超过35名的特定投资者，其中，本次非公开发行的股票数量按照本次非公开发行募集资金总额除以最终询价确定的发行价格计算得出，且不超过本次发行前公司总股本的30%；按照公司截至2021年7月26日的总股本约2.87亿股计算，即本次非公开发行股票的数量不超过约8611.72万股（含约8611.72万股）。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。拟募集资金总额8.2亿元。扣除发行费用后拟用于年产18万吨特种纸生产线扩建项目（一期）注1项目，补充流动资金项目。

《每日经济新闻》记者注意到，华旺科技定增存在以下风险：

1.主要原材料价格波动风险，发行人生产经营的主要原材料之一为木浆，主要从巴西等国进口。报告期内，发行人采购木浆的金额分别约为9.02亿元、约6.62亿元、约7.26亿元和约2.06亿元，占当年采购总额的比例分别为56.23%、51.74%、53.72%和43.47%，占比较高。木浆市场全球一体化程度较高。世界上主要的木浆出口国有巴西、智利、芬兰、瑞典、俄罗斯、印度尼西亚等，各地的生产环境、气候条件、政策变动等因素都可能会对全球木浆价格造成影响。报告期内，公司阔叶浆采购均价分别为4915.4元/吨、3584.92元/吨、3038.78元/吨和3464.73元/吨，针叶浆采购均价分别为5795.82元/吨、4365.35元/吨、4019.39元/吨和4778.93元/吨。木浆采购均价的波动对装饰原纸生产成本具有较大影响。未来木浆价格仍存在大幅波动的可能，将对发行人的经营业绩造成一定影响；报告期内全球木浆价格变动情况1000.00900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.002018年01月02日 2018年10月02日 2019年07月02日 2020年04月02日 2021年01月02日全球漂白阔叶浆均价（美元/吨） 全球漂白针叶浆均价（美元/吨）数据来源：Wind发行人生产经营的另一核心原材料为钛白粉，主要从国内供应商处采购。报告期内，发行人采购钛白粉的金额分别约为4.93亿元、约4.18亿元、约3.87亿元和约1.82亿元，占当年采购总额的比例分别为30.76%、32.7%、28.61%和39%，占比较高。国内钛白粉价格主要受行业政策、下游产业需求等因素的影响。报告期内，公司钛白粉采购均价分别约为1.39万元/吨、约1.27万元/吨、约1.16万元/吨和约1.49万元/吨。尽管发行人与主要钛白粉供应商建立了长期合作，但如果未来钛白粉价格出现大幅波动，仍会对发行人的经营业绩造成一定影响；报告期内国内钛白粉价格变动情况25000.0020000.0015000.0010000.005000.000.002018年01月02日 2019年01月02日 2020年01月02日 2021年01月02日国内钛白粉价格（元/吨）数据来源：Wind综上，如果未来主要原材料的价格发生较大波动，将对发行人的经营业绩造成不利影响；

2.木浆依赖进口且供应商较为集中的风险，我国装饰原纸行业使用的木浆比较依赖进口，发行人对进口木浆的依赖程度较高。全球范围内，大型的木浆生产企业主要有SUZANO、FIBRIA、CMPC和UPM等。报告期内，发行人主要的木浆供应商为SUZANO和FIBRIA。2019年1月，SUZANO的母公司SUZANOPAPELECELULOSES.A.与FIBRIA的母公司FIBRIACELULOSES.A.正式完成合并，FIBRIACELULOSES.A.成为SUZANOPAPELECELULOSES.A.的全资子公司。报告期内，发行人向SUZANO和FIBRIA的合计采购额分别约为7.69亿元、约5.98亿元、约6.84亿元和约1.96亿元，占当年采购总额的比例分别为47.93%、46.77%、50.6%和42.14%，占比较高。尽管发行人与主要木浆供应商建立了较为稳定的合作关系，但存在供应商较为集中的风险。虽然木浆属于大宗贸易商品，全球木浆供应较为充足，并且发行人也建立了较为完善的木浆供应商体系，但如果发行人与主要木浆供应商的合作关系发生变化，仍面临无法稳定地从国外供应商处采购木浆的风险，从而影响发行人的生产经营；

3.国际贸易环境变化的风险，报告期内，发行人用于生产经营的木浆主要从巴西等国家进口，并且生产的装饰原纸产品部分出口至印度、韩国等多个国家和地区，不存在采购原产于美国商品的情形，也不存在对美销售情形，中美贸易摩擦不会对公司经营产生重大影响。虽然目前发行人的木浆进口与装饰原纸出口业务并未遭遇贸易壁垒或限制性措施，但如果我国与发行人主要的木浆进口国、装饰原纸出口国之间的贸易关系发生重大不利变化，或者木浆、装饰原纸的国际贸易环境出现恶化，都可能对发行人的木浆采购和装饰原纸销售造成不利影响，进而影响发行人的经营业绩；

4.市场需求波动风险，装饰原纸的市场需求受装饰装修需求的影响较大，而装饰装修需求又与房地产业的发展状况有着较为密切的联系。如果未来我国房地产行业出现较大幅度的周期波动，装饰装修需求可能下滑，进而导致市场对装饰原纸的需求下降。与此同时，随着消费者对室内装修的品质与环保性的要求不断提升，下游家具、地板与木门制造业可能出现周期波动，在短期内可能导致装饰原纸的市场需求发生波动，从而影响发行人的经营业绩。

(记者 王晓波)

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。