中国银河证券给予环保行业推荐评级：全国碳市场即将启航，看好CCER带来的行业机会

每经AI快讯，中国银河证券07月11日发布研报称：给予环保行业推荐（维持）评级。

构建“配额+自愿减排量”的市场化减排机制：碳配额交易：以免费配额为主，将适时引入有偿分配；CCER作为碳交易市场的补充机制，也可吸引更多主体主动减排，参与碳市场。预计未来八大重点能耗行业纳入碳市场后，碳配额交易市场规模可达3000亿，CCER市场规模可达300亿。

垃圾焚烧减碳效应显著，企业有望通过碳交易增厚业绩：“十四五”垃圾处理结构将持续优化，中西部地区生活垃圾焚烧能力有望进一步提升。根据测算，当CCER交易价格为30元/吨时，垃圾焚烧发电企业售电收入可增厚4.1%。

填埋气利用渗透率较低，CCER贡献额外收入：《全国农村沼气发展十三五规划》提出，到2020年沼气总产量达到207亿立方米。目前我国沼气发电主要来源为填埋气，资源化利用率较低，随着有机废弃物处置市场的蓬勃发展，沼气资源利用市场有望加快开拓。根据测算，当CCER交易价格为30元/吨时，填埋气发电企业售电收入可增厚25%。

林业碳汇将迎交易热潮：以经济手段提高森林面积的政策已在多国实施，这意味着，有减碳压力的企业不用自己去植树造林，购买碳汇便可实现减碳；也意味着，进行植树造林以及维护森林系统的组织和个人，可通过出售碳汇获益。根据测算，当CCER成交价格为30元/吨，每公顷林地收入将提升150-450元/年。

投资建议：全国碳交易市场即将上线，碳配额、核证自愿减排量（CCER）都将在市场上进行交易，针对减排企业的CCER有望增厚相关公司盈利水平，建议关注未来有机会参与碳交易的林业碳汇、沼气利用、垃圾焚烧企业。重点推荐拥有丰富运营经验以及充足在手订单的垃圾焚烧龙头瀚蓝环境（600323.SH）；京津冀生态绿化龙头绿茵生态（002887.SZ）；环境修复和土壤修复龙头高能环境（603588.SH）。

风险提示：CCER未能及时重启的风险；碳市场交易活跃度不及预期的风险；碳价不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；公司经营发生合规问题的风险。

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(记者 王晓波)

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