威腾电气登陆科创板 “新基建”带动智能配电母线产品需求增长

7月7日，作为国内输配电及控制设备制造行业中母线细分行业的主要生产供应商之一，威腾电气（688226. SH）将登陆科创板上市。

根据7月5日公告，威腾电气此次发行价格为6.42元/股，发行数量为3900万股，占发行后股份总数的25%，发行完成后市值为10.02亿元，2020年营业收入为9.48亿元，符合科创板上市“标准一”。

董事长蒋文功在网上投资者交流会上表示，公司将秉承“专业致胜”的发展理念，以绿色、智能、集成为产品发展方向，逐步实现公司产品的智能制造；充分运用自有品牌“威腾电气”和OEM品牌的市场影响力，进一步提升技术、市场、品质等方面的核心竞争优势，抢占高端产品市场，扩大国际市场份额，致力于打造母线行业民族领先品牌，成就全球母线领域的知名品牌。

突破市场垄断 打造民族品牌

威腾电气自成立以来一直以母线产品的研发、制造及销售为主营业务，经过十余年的不懈努力，公司已经发展成为国内输配电及控制设备制造行业中母线细分行业的知名企业，是国内母线产品主要的生产供应商之一。

不同于电缆一般采用绝缘材料作为外护层，威腾电气母线产品的外壳采用铝镁合金材料，不单独设置外壳，特殊场合增加钢制外护套。因此母线的散热能力和结构强度高于电缆，能有效降低导体通电流时的温度，使得母线的载流能力更强，长期运行的安全可靠性更高，损耗更低。

此外，母线可以根据用户工程现场负载的具体位置，设置分接单元，并可在任意位置预留多个电流分接接口模块，便于用户随时调节和增加设备负载，具有分接电流大、分接方便灵活等优点。母线产品还可以拓展智能监测功能，实时采集母线主回路和分支回路的运行参数，并可通过后台系统将监测数据上传至云端或移动端，实现智能用电。

目前，在大电流传输场景或者需要节约空间的应用场景中，如大电流开关柜（≥3200A）顶部出线、大功率变压器（≥1600kVA）顶部出线、大电流的风电机 组塔筒、数据中心、电子厂房、半导体、芯片、显示屏等行业的洁净厂房、20层以上的高层楼宇建筑等，威腾电气的母线产品已经逐渐地替代了电缆。

2015年，威腾电气的“WETOWN”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，并获“国家火炬计划重点高新技术企业”荣誉和“知识产权管理体系认证”证书；2016年，公司成为国际知名电力设备制造商ABB集团的母线产品供应商；2017年8月，公司所产核电用中压树脂绝缘母线被江苏省经济和信息化委员会认定为2017年度江苏省专精特新产品。

截至目前，威腾电气生产的母线产品已应用于国家体育场（鸟巢）、港珠澳大桥、北京大兴国际机场、上海世博园、广州亚运会场馆等多项国家重点工程。客户已覆盖电力、电子、汽车制造、轨道交通、数据中心、冶金化工、商业地产、新能源等行业内知名企业。

募资4.06亿元 智能升级改造母线车间

2015年11月9日，威腾电气正式变更为股份有限公司，江苏中天资产评估事务所有限公司出具了苏中资评报字（2015）第C2086号《江苏威腾母线有限公司改制设立股份有限公司的净资产评估报告》，经评估，截至2015年9月30日，威腾电气前身威腾有限的净资产评估值为3.21亿元。

根据招股书，威腾电气的产品包括低压母线、高压母线、涂锡铜带、中低压成套设备、铜铝制品。其中，主营业务收入主要来源于母线，公司的销售模式分为直销模式和OEM/ODM 模式，以直销模式为主。

2018~2020 年，威腾电气的主营业务收入分别为9.26亿元、8.93亿元、9.27亿元。其中，核心技术产品收入占主营业务收入比例分别为85.54%、81.17%、74.76%。

目前，威腾电气已建成包含江苏电能传输母线设备工程技术研究中心、省级共享实验室、江苏省博士后创新实践基地、江苏省认定企业技术中心，设有扬中本部、南京及广州三大研发中心；建有电器产品质量检测中心，并已获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证认可实验室资质，试验能力覆盖低压成套开关设备和控制设备、母线干线系统、金属材料产品共41项实验项目。

截至招股书披露，威腾电气拥有发明专利29项，实用新型专利196项，外观设计专利10项，共计形成核心技术8项，该类核心技术均与公司主营业务密切相关，公司还积极展开与高校院所的产学研技术开发模式，先后与西安交通大学、华北电力大学、东南大学、武汉材料保护研究所等高校院所开展“产、学、研”合作。

报告期内，威腾电气研发投入分别为2816.02万元、2891.37万元和3326.13万元，占营业收入的比例分别为3.01%、3.18%和3.51%，研发投入规模和占比逐年稳步提升。

威腾电气的研发项目集中在开发新产品和优化工艺技术。在新产品开发方面，公司重点开发了耐火母线、数据中心母线、中压绝缘管型母线等多种新产品；在工艺优化方面，公司开发改进了高导电率铝导体原材料配方与加工工艺技术、母线导体全自动粉末流化涂覆工艺技术等。

据悉，威腾电气此次募集资金主要用于母线车间智能化升级改造项目、年产2000套智能化中压成套开关设备及63000台智能型（可通信）低压电器项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

其中，母线车间智能化升级改造项目拟通过购置自动化产线及设备并配备先进的管理软件系统，以提升公司现有生产线的自动化水平，并逐步实现智能化、精益化生产，本次发行募集资金投资项目完全达产后，公司实现新增21万米/年低压母线生产能力、1000米/年高压母线生产能力，税后内部收益率为17.07%，税后投资回收期为7.81年。

另外，年产2000套智能化中压成套开关设备及63000台智能型（可通信）低压电器项目 建设包括钣金柔性加工中心、中压开关柜装配流水线、智能开关装配线、智能铜排自动化生产线、低压柜装配产线等自动化加工设备及生产制造管理系统，预计项目达产后，税后内部收益率为17.37%，税后投资回收期为8.10年。

“新基建”带动母线产品需求增长

据了解，母线行业的发展与电力工业发展、国家工业固定资产投资的关系十分密切，近年来，为了加快我国配电网建设改造以及智能电网升级，国家出台了一系列鼓励政策。

根据新思界产业研究中心数据，2016~2018年，国内母线行业市场需求规模分别为172.70亿元、185.70亿元、201.30亿元；预计2021~2023年，随着中国经济继续增长，母线国内需求量将持续扩大，国内母线行业市场需求规模也将持续增加，预计2023年，国内母线行业市场需求规模将增长至254.50亿元。

从母线行业的产销率来看，根据新思界产业研究中心数据，2016~2018年，中国母线行业的工业总产值分别为194.10亿元、213.90亿元、228.00亿元，工业销售产值分别为190.70亿元、210.70亿元、223.60亿元，产销率（工业销售产值/工业产值）分别为98.20%、98.50%、98.10%。

而从下游应用领域的需求来看，我国母线行业整体保持稳定增长的良好态势，主要取决于我国固定资产投资的整体带动，尤其与工业投资、电力投资紧密相关，数据中心、轨道交通、风力发电行业的高速发展更成为母线产品的重要增长点。

其中，2013年以来，随着移动互联网、云计算、大数据、物联网等技术的发展，新一轮信息技术革命持续升温，数据呈现出了大规模的增长趋势，数据中心的产业规模迎来高速增长期，从而进一步增加对母线产品的市场需求。

根据赛迪顾问数据，2019年中国数据中心机架规模达到227万架；数据中心大型化、规模化成为发展趋势，区域性应用、多层级集团企业均倾向通过规模化建设避免重复投资；2019年，超大型、大型数据中心数量占比达到12.7%，规划在建数据中心320个，超大型、大型数据中心数量占比达到36.1%。

招股书显示，数据中心末端IT配电形式主要包括列头柜配电和末端母线配电两种方式，主要用于IT配电系统中的电能输送、数据中心末端配电、机柜配电。相对于广泛应用于电力传输的传统母线，专门为数据中心末端配电使用而开发的母线产品在我国使用不到十年，而威腾电气的“数据中心全长散热的高可靠智能母线的开发”在研项目新开发滑触式主母线，其产业化将有助于公司进一步拓展数据中心母线市场。

另外，随着城际高速铁路和城际轨道交通等“新基建”力度的加大，城市轨道交通建设进一步加速，轨道交通配套的母线产品需求将大幅提升，在轨道交通设备国产化的政策扶持下，威腾电气也将面临良好的发展机遇。 文/闵均