天赐材料召开临时股东大会 通过一系列“产能扩张”议案

今日（7月5日）下午，天赐材料（002709，SZ）召开了2021年第一次临时股东大会。

在这次临时股东大会上，一系列有关产能扩张的议案被表决通过，在这些议案中，投资总额最高的是《关于投资建设年产15.2万吨锂电新材料项目的议案》，议案内容是扩建液体六氟磷酸锂和二氟磷酸锂产能。

天赐材料证券部工作人员表示，目前公司六氟磷酸锂的产能扩张是基于市场电解液需求作出的决定，主要是“自产自用”。同时公司不希望六氟磷酸锂价格出现大幅波动，好让行业发展得更加平稳。

该工作人员同时表示，这一轮六氟磷酸锂的价格增长有实际需求支撑，像2016年那样的价格短时间内回调已经不太可能再出现。

市场需求驱动的产能扩张

在今天的临时股东大会上，天赐材料通过了一系列产能扩张的议案，包括《关于投资建设年产15.2万吨锂电新材料项目的议案》、《关于投资建设年产6.2万吨电解质基础材料项目的议案》以及《关于拟设立合资公司投资建设年产30万吨磷酸铁项目（一期）的议案》。

其中投资总额最高的是“年产15.2万吨锂电新材料”项目，总投资达到10.49亿元。项目内容是年产15万吨液体六氟磷酸锂和年产2000吨二氟磷酸锂产线的建设，代表着天赐材料在电解液溶质和电解液添加剂领域的产能扩张。

据了解，电解液被称为“锂电池的血液”，在电池的正负极中传导电子，是锂电池获得高电压、高比能的保障之一。而这也是天赐材料的主营产品之一。

一般而言，电解液是由电解液溶质、添加剂和溶剂等原料在一定条件下配比制成。而六氟磷酸锂是目前商业化应用最广泛的电解液溶质，也是电解液的核心原材料。

天赐材料此轮产能扩张的背景，正是六氟磷酸锂价格的大涨。据中国化学与物理电源行业协会数据，今年1月1日国产六氟磷酸锂的价格是10.5万元~11.5万元/吨，但到了7月2日，国产六氟磷酸锂价格已经达到了35万元~42万元/吨。都按价格区间内最高值计算的话，半年时间里六氟磷酸锂的价格已经上涨超过265%。

价格是供需关系的体现，原材料六氟磷酸锂价格的暴涨体现了电解液的需求大增。根据光大证券研报，三元材料电池的电解液耗用量一般为1100吨~1200吨/GWh，磷酸铁锂电池的电解液耗用量一般为1500吨~1600吨/GWh。倘若未来50%的新能源汽车使用三元材料电池，2021年动力电池电解液需求量约12万吨，2025年动力电池电解液需求量将达到约43.5万吨，2021年~2025年均增速约38%。

天赐材料证券部工作人员表示，公司的六氟磷酸锂都是“自产自用”的，此轮液体六氟磷酸锂产能扩张主要有两个依据：一个是已有客户对电解液的需求，另一个是基于对锂电池产业持续向前发展的趋势判断。

希望降低六氟磷酸锂价格波动的风险

尽管近期电解液需求高涨，六氟磷酸锂价格一路走高，但“强周期性”仍是六氟磷酸锂难以抹去的标签之一。除了天赐材料，新宙邦（300037，SZ）、江苏国泰（002091，SZ）、杉杉股份（600884，SH）等公司也都在进行电解液产能扩张，据光大证券统计，2021年~2025年国内电解液产能将新增62.8万吨，行业竞争将逐渐加剧。

与此同时，多氟多（002407，SZ）、天际股份（002759，SZ）等公司也都在进行六氟磷酸锂的产能扩张。

如果说六氟磷酸锂的价格大涨背后是电解液的需求高涨，那当新增产能逐渐投放到市场后，电解液和六氟磷酸锂的价格又是否会坐上“过山车”，经历大起大落呢？

此前六氟磷酸锂的价格就经历过“过山车”式的波动。根据GGII数据，2015年初的时候六氟磷酸锂的均价为8.6万元/吨，年末就涨到了30万元/吨，并在2016年达到了42万元/吨的高位，随后就开始一路下跌，到了2020年上半年的时候，最低报价甚至不到7万元/吨。

“历史性暴跌”是否会重现？天赐材料证券部工作人员表示，今年的情况其实和2015年、2016年那时不太一样，那时价格的快速上涨缺乏实际需求的支撑，六氟磷酸锂价格才会一路暴跌。而今年六氟磷酸锂的扩产背后有强大的市场需求支撑，像过往那样的“过山车走势”式波动已不太可能出现。

与此同时，经历过六氟磷酸锂价格“大起大落”的上市公司们都建立起了应对风险的制度。今年5月份，天际股份在网上业绩说明会中表示，公司采取了签订长期合同锁定价格的方式来应对六氟磷酸锂的价格波动。根据天赐材料5月28日发布的公告，公司全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司和宁德时代（300750，SZ）签署了为期超过一年的电解液供应合同。

上述工作人员表示，长期锁价合同的签订，能有效应对原材料价格波动带来的风险。

该工作人员还表示，其实公司并不希望六氟磷酸锂价格涨得太快，因为这可能会带来无序扩张，使得价格产生较大的波动。

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