中国银河维持建筑行业推荐评级：雨季致新签订单放缓，整体仍稳定扩

每经AI快讯，中国银河07月01日发布研报称：维持建筑行业推荐评级。

新签订单景气度环比回落，整体稳定扩张。6 月份，建筑行业 PMI为 60.1%，较 5 月环比持平。建筑业新签订单 PMI 为 51.2%，较 5月环比降低 2.6pct，继续位于临界点上。6 月份，我国大部分地区进入雨季，建筑行业业务拓展受到一定影响，新签订单景气度有所回落，但总体保持稳定扩张态势。
固定资产投资稳中求进。2021 年 1-5 月，我国固定资产投资同比增长 15.4%；比 2019 年 1-5 月份增长 8.5%，两年平均增长 4.2%。相较去年低基数，今年投资增速较快。按美元计价，1-5 月份，我国进出口额 2.27 万亿美元，增长 38.1%。其中，出口同比增长 40.2%，进口同比增长 35.6%，贸易顺差同比增长 70.19%。1-5 月，我国限额零售品消费增速为 25.7%，消费整体表现较为强劲。我国经济延续复苏态势。央行例会会议提出保持流动性合理充裕，建筑行业受益。
绿色建筑助发展。十四五规划指出要加强基建补短板，推进新基建建设，实施关键领域重大基建项目建设。2021 年基建投资有望保持中等增速。国家政策提出“房住不炒”，房地产销售面积增速或延续高位回落趋势，但房地产竣工端有望随着疫情的好转而持续回升。装配式建筑受政策鼓励，到 2026 年装配式建筑面积占比有望达到30%。装配式建筑当前渗透率较低，未来发展空间大。十四五规划提出大力发展绿色建筑，“碳中和”及“碳达峰”成为政策关注焦点。专业工程存在结构性投资机会。
行业集中度提升，建筑业绩和估值或触底回升。八大建筑央企新签订单市场占有率从 2013 年的 24.38%提升至 2020 年的 34.49%。2021Q1 建筑行业集中度持续提升。建筑指数 PE 为 8.32 倍，位于 10年历史分位的 2.05%，安全边际高。建议关注基建、地产竣工端、装配建筑、绿色建筑、碳中和等领域投资机会。推荐中国铁建（601186.SH）、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国电建(601669.SH)、葛洲坝（600068.SH）、中国化学（601117.SH）、华设集团(603018.SH)、金螳螂(002081.SZ)等。建议关注上海建工(600170.SH)、隧道股份（600820.SH）、中钢国际(000928.SZ)、四川路桥(600039.SH)、中衡设计(603017.SH)等。

风险提示：固定资产投资下滑的风险；应收账款回收不及预期的风险；新签订单不及预期的风险。

每经头条（nbdtoutiao）——中国建成世界上规模最大的社会保障体系，17组数据见证人民共享改革发展成果

(记者 蔡鼎)

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。