凯撒旅业资产重组预案披露 内有乾坤几何？

当下的旅游行业，凯撒旅业合并众信旅游引人关注。6月28日晚间，凯撒旅业正式披露此次资产重组的预案。分析认为，新规模企业即将诞生，业态互补基础上，1+1>2的效应日益凸显。 预案指出，本次合并完成后，若不考虑募集配套资金、众信旅游存续可转债转股及异议股东行使现金选择权、收购请求权的影响，存续公司凯撒旅业的总股本将增至1,502,282,401股，凯撒世嘉及其一致行动人将持有凯撒旅业211,551,488股股份，占凯撒旅业总股本的14.08%。 如以本次募集配套资金总额上限测算，凯撒世嘉及其一致行动人将持有凯撒旅业211,551,488股股份，占凯撒旅业总股本的12.16%。预计仍为凯撒旅业的控股股东。 这就意味着凯撒旅业的实控权将保持不变。随着合并的进行，具体股权结构的变化，或将为新凯撒带来新伙伴。 规模效应凸显 凯撒旅业和众信旅游均为A股上市旅游企业，素有“出境游双雄”的美誉。凯撒旅业以旅游零售业务为主，专注于欧洲市场并兼顾其他市场，特别是新兴小众目的地的开发；众信旅游深耕旅游批发业务，在保持欧洲、美洲市场优势外，在亚洲短线周边游上亦具有较强优势。 疫情发生以来，凯撒旅业和众信旅游均将业务重心转向国内，同期强化在海南地区及免税领域的重点布局。目前，凯撒旅业正全力布局海南自由贸易港，并积极进军旅游零售免税、康养、数字科技等业务领域。众信旅游先后与中国免税品（集团）有限责任公司、王府井免税签署战略合作协议，利用各自的资源优势，深入探索“旅游+购物”的业务模式。同时，众信旅游与海南省旅文厅签署战略合作框架协议，在多方面开展全面合作。 为此，交易完成后，将进一步提升存续公司整体服务能力，夯实对上游目的地资源的掌控能力。业务协同上，将发挥规模效应，实现优势互补，促进各项业务的协同发展，提升盈利能力和整体价值，进一步巩固行业地位，打造具有国际水准、国内一流的现代旅游企业集团。 公开资料显示，合并吸收众信后，凯撒旅业的资本结构将达到成立以来的最大值。与此同时，如此体量的企业合并，合并后的新公司将成为新规模企业。 变局下的新局 本次合并重组不需要大量现金，不会对公司营运资金产生影响。另一方面，募集配套资金的注入，将为后续企业转型、业务拓展提供有力支撑。 据公告，凯撒旅业拟向不超过35名特定投资者发行A股股票募集配套资金不超过17亿元。可用于本次换股吸收合并后存续公司补充流动资金及偿还债务。 通过本次募集配套资金，可有利于缓解存续公司资金压力，有效降低公司资产负债率水平和偿债压力，优化公司资本结构，提高公司的抗风险能力。此外，募集配套资金的注入，亦将为公司扩大既有业务、开拓创新业务、布局新型业务提供有力支撑，为公司在疫情恢复后主业的迅速启动奠定基础。 在出境游重启尚无具体时间表的情况下，吸收合并更有助于行业的上行，单打独斗终是难奏响和弦。 在疫情爆发前，中国的出境游市场异常火爆，中国多年占据着世界领先客源国的位置。出境游的暂时陷入低潮期，正如被重压下的弹簧，一旦弹起，效应或将呈现井喷之势，激发出无限的出境游活力，市场将更加广阔，行业前景更加光明。 届时实力出境游企业的专业服务将是“刚需”。凯撒旅业合并众信旅游，优势叠加将更强，短板将互相补长补齐，服务品质提升，口碑效应日益凸显，将深刻影响出境游行业市场。 （文中观点不代表本报观点，不作为投资建议。投资者据此操作，风险自担。）