董秘谈“投资者关系”：企业价值被低估时，要先在内部捋顺市值增长逻辑

在注册制新时代，随着资本市场全面深化改革不断推进、证券市场基础制度不断完善，市场对上市公司加强投资者关系管理提出了新的要求。

6月25日，“锚定高质量，优化双循环”董秘一席谈2021厦门研讨会召开。在会上的“董秘谈IR”环节，观澜财经创始人柯岚作为主持人，同乾照光电（300102，SZ）董秘刘文辉、美亚柏科（300188，SZ）董秘蔡志评、全筑股份（603030，SH）董秘蔡冠华，围绕投资者关系管理展开深度交谈。

着力提升投资者关系管理是加强上市公司治理、提升上市公司质量的题中应有之义。在互联网与新媒体形势下，董秘如何丰富投关管理方式与内容？面对媒体报道，上市公司如何应对，又如何予以回应？A股风格切换，众多上市公司面临市值被低估，董秘如何应对市场质疑？三位董秘在现场结合实战经验，针对这些问题一一作出解答。

谈投资者关系管理：全面拥抱新媒体，用好线上、线下两种渠道

在互联网媒体发达的今天，投资者关系管理的内容和方式也在发生改变。在交谈中，柯岚提到了投资者关系管理的一则动态，即今年2月，证监会就《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》公开征求意见，对投资者关系管理提出了新要求。

证监会提出，除了传统沟通渠道（电话、传真、邮箱），企业要做好网络沟通渠道建设，要新增网站、新媒体平台、投资者教育基地等。

董秘一席谈2021厦门研讨会现场

图片来源：主办方供图

乾照光电董秘刘文辉表示，处于互联网时代，上市公司需要全面拥抱新媒体。在对外与机构、媒体或其他平台进行交流时，获得了很多经验，公司也将这些经验内化到工作中。

他表示，投资者关系管理第一要解决定位问题。董秘在公司内部要把自己定位成行业价值传导者以及行业信息传播者，帮助媒体、研究员、投资人更好地了解行业，了解公司；第二是找到公司的投资者，定期或者不定期地专门沟通；第三是拓展沟通渠道，在合规的前提下用微信群等方式互动。

乾照光电董秘刘文辉在会上发言

图片来源：主办方供图

蔡冠华于2020年8月担任全筑股份董秘，至今尚未满一年。他表示，在董秘工作上，他做了与其他人不同的一些改变。最显著的是“变被动为主动”，主动地与资本市场中介机构、监管部门、投资者等进行沟通。蔡冠华表示，他会定期翻股东名册，特别是临时进来的（股东），会主动找到他们交流公司业务。

在与机构沟通时，蔡冠华也发现，机构的专业性倒逼董秘必须在专业度上成长。为了理透公司业务，蔡冠华曾经与相关部门的负责人进行长达四五小时的沟通。他认为，只有这样，董秘在面对投资人时，才能更加有底气，把公司的业务更加清晰地传递给外界。

蔡冠华对投资者关系管理的沟通方式也有自己的见解。从疫情开始，线上交流越来越普及，但是他更偏爱线下沟通。一些重大事项，他更愿意约线下的深度交流，如果是临时性的或者简单事项，线上更加快捷。

在谈到投资者关系管理渠道时，美亚柏科董秘蔡志评表示，网络沟通能够留存沟通的痕迹，有语音、视频、PPT等多种形式，增加了投资者后期浏览的机会。落到公司业务沟通上，董秘要有“三懂”，一是要比行业研究（员）懂得行业，二是要比董事长更懂得公司的战略，三是要比CEO更懂得公司经营。

谈媒体监督：直面媒体质疑，负面舆情要快速感知、处理

除了对投资者关系的内容与形式进行创新、丰富之外，在《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》中也提到，上市公司应当及时关注媒体的宣传报道，必要时予以适当回应。例如监管机构要核查媒体对IPO企业的质疑，柯岚提问道，董秘如何看待媒体监督或者网络新媒体发出的质疑声音？

刘文辉表示，投资者关系管理里，媒体是很重要的环节，媒体的质疑或者有误会是非常正常的现象，能够帮助企业提升信息透明度，畅通信息传递。对于企业来说，日常的信息披露工作要做到及时准确、真实完整。即便是出现‘’不好‘’的声音，也应当坦诚沟通。

蔡志评也认为，对负面舆情，应当建立快速感知、快速反应、快速处置的机制。不过他认为，如果是实事求是的负面报道，不一定着急响应媒体。但如果市场产生误解，这种快速的反应可以及时避免误解深化。此外，他还认为媒体的传播非常重要，上市公司应当引起重视。在正向的传播上，可以将公司相关业务材料定期整理，发在网络渠道上，获得媒体转载，增加曝光度，有助于社会公众投资者更好地了解企业业务与经营。

美亚柏科董秘蔡志评在会上发言

图片来源：主办方供图

蔡冠华表示，企业要对潜在的舆论风险进行管控，一旦有苗头要及时上报，及时处理。

谈市值低估：找出主业亮点，董秘要由内而外梳理发展战略

在A股风格切换、市值“剪刀差”式分化下，核心资产被机构抱团的另一面，是小市值股票的低估值困境，甚至还有市值30亿以下的公司被机构拒绝接待。面对长期无法形成向上的股价走势，不少董秘倍感焦虑。小市值企业一定没有春天吗？企业价值被低估时，董秘到底应该如何应对？

全筑股份主业是装饰装修，当前总市值约24亿元（截至6月25日收盘，下同）。蔡冠华表示，当了董秘后会听到很多种声音，有劝追热点，也有劝公司转行的。但是他认为，公司坚持主业是没错的，关键要找到亮点，然后把亮点拿出来。未来也可以用科技来赋能传统产业。因此，他跟董事长不断建议，要往这个方向上投入更多的资源，虽然困难，但要做正确而困难的事情。

全筑股份董秘蔡冠华在会上发言

图片来源：主办方供图

乾照光电处于半导体与半导体生产设备行业，当前总市值61亿元。董秘刘文辉表示，要搞清楚企业价值和企业市值之间的关系。他认为，衡量企业价值标准应该落在市值上，董秘和董事长要更多从市值发力，比如喊出的口号“5年100亿市值不是梦”，这就是对于未来目标的清晰确立。上市公司要先在内部捋顺市值增长的逻辑，梳理清发展思路后，才能让外界更加深刻地理解企业的发展。

封面图片来源：主办方供图