每日经济新闻

    重磅!易会满为科创板“两周岁”打总结:支持“硬科技”的示范效应初步显现;IPO发行既未收紧也未放松!

    每日经济新闻 2021-06-10 19:19

    ◎运行两年后,在6月10日早间召开的第十三届陆家嘴论坛上,证监会主席易会满对科创板两年运行情况做了小结,并就IPO节奏、指数编制机制、大宗商品波动等热点问题发表了看法。

    每经记者 王砚丹    每经编辑 何剑岭    

    图片来源:摄图网

    关键数据:

    1.科创板“硬科技”的示范效应初步显现。截至5月底,科创板上市公司282家,总市值近4.1万亿元。科创板IPO融资3615亿元,超过同期A股IPO融资总额的四成。2020年,科创板公司研发投入与营业收入之比的中位数为9%,研发人员占公司人员总数的比重平均为28.6%,平均拥有发明专利104项,均高于其他板块。科创板集聚了一批集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的科创企业,“硬科技”成色逐步显现。2020年,科创板上市公司净利润同比增长59%,明显高于全市场整体水平。

    2.已有19家未盈利企业在科创板上市,116家公司推出股权激励计划,约占科创板公司总数的41%,有效调动了科技人才的积极性和创造性。

    3.今年前5个月,科创板日均整体换手率为2.56%,高于同期主板、创业板换手率水平。

    4.今年前5个月,IPO公司196家,合计融资超过1500亿元,分别同比增长111%和37%,IPO既没有收紧也没有放松。

     

    两年前的陆家嘴论坛上,科创板正式开板。运行两年后,在6月10日早间召开的第十三届陆家嘴论坛上,证监会主席易会满对科创板两年运行情况做了小结,并就IPO节奏、指数编制机制、大宗商品波动等热点问题发表了看法。

    易会满指出,IPO发行既没有收紧,也没有放松;对企业选择上市地持开放态度;同时他呼吁相关国际机构,建立更加严谨科学的指数编制机制,提高报价的透明度和约束力,共同提高大宗商品价格发现的效率,以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。

    科创板“硬科技”成色显现 体现出包容性

    在演讲中,易会满主席首先对科创板运行情况做了小结。

    他指出,从目前的情况看,科创板改革整体效果较好,符合预期,主要体现在以下三个方面:

    一是支持“硬科技”的示范效应初步显现。截至5月底,科创板上市公司282家,总市值近4.1万亿元。科创板IPO融资3615亿元,超过同期A股IPO融资总额的四成。2020年,科创板公司研发投入与营业收入之比的中位数为9%,研发人员占公司人员总数的比重平均为28.6%,平均拥有发明专利104项,均高于其他板块。科创板集聚了一批集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的科创企业,“硬科技”成色逐步显现。2020年,科创板上市公司净利润同比增长59%,明显高于全市场整体水平。

    二是改革的“试验田”作用得到较好发挥。科创板试点注册制作为增量改革的重大探索,坚持以信息披露为核心,在发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等方面进行了一系列制度创新,形成了可复制可推广的经验,为创业板等存量市场改革提供了有益借鉴。例如,设置了多元包容的上市标准,已有19家未盈利企业在科创板上市,特殊股权架构企业和红筹企业也成功登陆科创板,进一步激发了市场活力。再如,科创板大幅放宽了股权激励的实施条件,已有116家公司推出股权激励计划,约占科创板公司总数的41%,有效调动了科技人才的积极性和创造性。

    三是市场运行总体平稳。两年来,科创板主要指标运行平稳,市场流动性水平与其板块定位、投资者适当性、交易制度安排等基本适配。从换手率看,今年前5个月,科创板日均整体换手率为2.56%,高于同期主板、创业板换手率水平。从定价效率看,科创板放宽了涨跌幅限制,优化了融资融券安排,市场博弈更为充分,有利于加快均衡价格形成,与此同时,“炒新”现象明显减少。科创板公司上市后在公司治理和持续信息披露等方面也初步经受住了市场的检验。

    易会满指出,设立科创板并试点注册制具有开创性和突破性,各项制度安排还需要在实践中不断发展完善,改革中出现一些新情况新问题是科创板走向成熟必然要经历的。要保持改革定力,坚守“硬科技”定位,进一步完善相关规则,持续提升科创板服务实体经济质效, 。

    积极创造符合市场预期的新股发行生态

    同时,易会满就几个市场关心的问题表达了看法。

    对最近有观点认为IPO发行有所收紧这一问题,易会满指出,IPO发行既没有收紧,也没有放松;但在发行节奏上,需要综合考虑市场承受力、流动性环境以及一二级市场的协调发展,积极创造符合市场预期的新股发行生态。

    他举出数据佐证IPO常态化发行:从数据看,近三年IPO数量均保持较快增长,今年前5个月,IPO公司196家,合计融资超过1500亿元,分别同比增长111%和37%。“为什么一些市场主体会有收紧的感觉呢?可能有几个方面的因素:一是落实新证券法的要求,对中介机构的责任压得更实了;二是加强股东信息披露监管,明确了穿透核查等相关要求;三是按照实质重于形式的原则,完善了科创属性评价体系,强化了对‘硬科技’要求的综合研判。这么做的考虑,主要是为全市场稳步推进注册制改革创造条件,也是处理好注册制改革与提高上市公司质量关系的应有之义,同时也有利于防止资本无序扩张,防范板块套利,维护公开公平公正的发行秩序。”

    对企业赴境外上市持开放态度 但必须符合境内相关法律法规和监管要求

    此外,对于企业赴境外上市的问题,易会满表示,一直以来证监会对企业选择上市地持开放态度。选择合适的上市地是企业根据自身发展需要作出的自主选择。一些企业愿意到境外上市,一些赴境外上市的企业愿意回归,有来有去是一种正常现象,证监会总体都持支持态度。但需要强调的是,企业不论在哪个市场上市,都要遵守当地的法律法规,都要树立公众公司的意识,敬畏法治,敬畏投资者。全球各监管机构也需要进一步加强相互之间的执法合作,共同为市场提供良好的监管预期和环境,共同打击违法违规行为。同时,证监会将切实处理好开放与安全的关系,企业赴境外上市的前提,是要符合境内相关法律法规和监管要求。

    去年四季度以来大宗期货价格涨幅小于现货 呼吁提高价格发现效率

    此外,针对如何更好发挥商品期货功能、对冲价格风险问题,易会满指出,去年四季度以来,在全球流动性过剩、经济复苏不平衡、供需缺口扩大等多种因素的共同推动下,部分大宗商品价格出现持续上涨,总体看期货价格与现货价格同向而行,但期货价格涨幅小于现货。同时,相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥,境内一批产业企业积极利用原油、螺纹钢、铁矿石、棉花等品种的期货期权工具,有效对冲原材料价格上涨风险,对稳定企业生产经营取得了较好的效果。

    但易会满特别强调,由于多方面原因,一些大宗商品国际贸易的定价基准,还主要依赖于国际现货指数和场外市场报价。易会满因此呼吁相关国际机构,建立更加严谨科学的指数编制机制,提高报价的透明度和约束力,共同提高大宗商品价格发现的效率,以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。

    易会满最后指出,中国正处在新一轮科技革命、产业变革与转变发展方式的历史交汇期。上海既是国际金融中心,也是我国重要的科创中心,在促进科技与金融融合发展方面有着独特优势。证监会将认真贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放等一系列重大决策部署,继续从要素市场建设、支持行业机构做优做强、优化金融法治环境等方面积极参与。继续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用,丰富股债融资工具和金融期货品种,支持行业机构在上海落户展业,进一步完善便利境外投资者投资中国资本市场的制度机制,加快建设更高水平的资本市场法治诚信示范区,为上海“五个中心”建设和实现高质量发展贡献更大力量。

    券商:目前是科创板布局黄金期

    易会满主席的讲话引发了市场高度关注。

    兴业证券首席经济学家王涵对《每日经济新闻》记者指出,注册制改革主要是要让市场在股权资产定价过程中发挥更大的作用,利用资本市场的优胜劣汰机制引导社会资源流向更加高效的领域。而要达到这个目的,除了放宽资产端的准入之外,还需要进一步提升投资者与金融中介机构的能力及专业化程度,营造理性投资的市场环境。这需要在加强投资者教育、进一步提升机构投资者及长期资金比例、推进金融中介机构做大做强、进一步提升上市公司信息透明度等方面协同推进。

    武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示,注册制改革的宗旨就是要提高市场的包容性和开放性,未来我们势必将加大资本市场的对外开放和注册制改革力度,更好地服务实体经济。要提高直接融资比重,那么IPO扩容不会放慢,甚至会加速,这是时代赋予资本市场的历史使命。另外一方面,注册制改革下需要进一步提升退市效率,发挥淘汰机制的重要作用,一进一出都能顺利通畅,才更有利于优化资源配置。将来A股市场一定会形成大浪淘沙、大进大出的格局,这将成为一道亮丽的风景线。

    此外,董登新指出,注册制改革在基础性制度方面,还有进一步提升的空间。如继续提高市场化程度、改革按照市值配售的新股发行方式、建议允许场内外所有投资者都能参与新股申购等,从而真正形成市场化定价机制和市场化IPO节奏。此外,在资本市场扩大开放方面,建议交易制度逐步与国际接轨,以加强沪深港通互联互通,最终实现沪深港市场一体化。

    值得一提的是,在科创板两周岁生日之际,市场对科创板的投资价值也给予了高度关注。

    浙商证券指出,针对科创板的看法是“牛市已来,刚刚开始”,类似于2018年10月到2019年1月的芯片股,当前是战略布局窗口。在整体法测算下,2020年至2022年科创板归母净利增速分别为58%、68%、39%,对应2021年和2022年动态估值分别为53倍和39倍,整体相对合理。以史为鉴,科创板的创新成色将获得溢价,展望后续,6-7月是震荡期,也是蓄势期,市场整体处在中期底部区域。在未来1-2个月的震荡窗口,应调仓换股,向科创板倾斜,把握科创板的底部黄金布局期。

    版权声明

    1本文为《每日经济新闻》原创作品。

    2 未经《每日经济新闻》授权,不得以任何方式加以使用,包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等,违者必究。

    3版权合作电话:021-60900099。

    上一篇

    楚江新材:用于锂电铜箔和电子级铜箔的是电解铜箔和压延铜箔,以电解铜箔为主

    下一篇

    中共中央、国务院:支持浙江加快探索知识、技术、管理、数据等要素价值的实现形式



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验