智慧校园业务不振，业绩大幅亏损 豆神教育欲“断臂”求转型

6月2日晚间，豆神教育（300010，SZ）在公告中表示，正在筹划出售其智慧教育板块的业务主体——北京康邦科技有限公司（以下简称康邦科技）的股权。“若最终确定为出售全部股权，则可以为豆神教育带来较多现金流入；若最终确定为出售部分股权、引入新股东，则可以改善康邦科技的经营管理。”公告中还提示，该事项能否达成尚存在重大不确定性。 去年，豆神教育归属于上市公司股东的净利润亏损25.67亿元，子公司商誉减值损失对上市公司业绩造成较大冲击。其中，2020年度计提的康邦科技商誉减值准备达到12.79亿元，占到全部商誉减值损失的六成以上。 梳理豆神教育历年年报后，《每日经济新闻》记者注意到，在智慧教育业务持续衰退的情况下，豆神教育的业务重心已经转向大语文学习服务。豆神教育证券部人士向记者表示，剥离康邦科技之后，豆神教育将不再做智慧教育业务，只做大语文培训等相关业务。 智慧教育板块“失血”严重 2016年，当时简称为“立思辰”的豆神教育以17.6亿元溢价并购了老牌校园IT服务商康邦科技100%股权，还设置了超额业绩奖励以激励康邦科技的管理团队，意在利用康邦科技的异地扩张能力和服务能力，快速布局教育信息化。 康邦科技主要从事以IT基础设施建设为核心的传统校园信息化业务，扛起了豆神教育的三大业务之一的智慧教育板块，该业务板块还曾是豆神教育生态布局“双轮”中的一轮，被作为智慧教育的核心业务来发展。 在2020年年报中，豆神教育仍然表示自己是智慧校园领域龙头或领先企业。但受疫情影响，全国所有学校停课，康邦科技项目实施和交付及市场拓展工作基本停滞，2020年净利润亏损5.06亿元，同比下降720%。 康邦科技的业绩颓势自2017年就已经显现。豆神教育不久前在回复深交所问询时表示，2017年，由于主要客户所在的北京及周边地区市场需求持续下降，康邦科技开始加大外地市场拓展，但新开拓地区无论是订单量还是毛利率均不够理想，导致康邦科技2017年业绩同比下滑13.69%。 豆神教育在2018年首度对康邦科技计提商誉减值准备。截至2020年年末，豆神教育已累计对康邦科技做了15.06亿元的商誉减值准备，占到康邦科技商誉账面价值的99.74%。 疫情影响因素之外，豆神教育也显露出对康邦科技所处市场前景及康邦科技竞争力的疑虑。豆神教育近期在公告中表示，康邦科技的客户群主要为各地教育系统和教育机构，但随着各级政府开始压缩开支，市场规模进一步萎缩，再加上百度、阿里、联想等巨头入局带来日益激烈的市场竞争，康邦科技的业绩也出现连续下滑。此外，康邦科技的部分技术骨干离职。 “在机遇与挑战并存的市场环境下，康邦科技智慧教育业务未来增长面临一定困难。”尽管豆神教育预计康邦科技2021年有望恢复到疫情之前的水平，并在未来1-3年内继续实现稳定增长，但疫情之下仍难以承受不确定性。豆神教育表示，出售康邦科技可以为上市公司带来部分现金流入。 豆神教育业务布局“变奏” 康邦科技的剥离计划透露出豆神教育的业务布局或将“变奏”。今日（6月3日），豆神教育证券部人士向《每日经济新闻》记者表示，剥离康邦科技之后，豆神教育将不再做智慧校园业务。 而豆神教育曾在2015年初提出围绕“智慧教育+教育服务”大生态进行布局，并称会“积极抢占稀缺资源，充分利用上市公司的平台，通过内生+外延发展并重的模式保持行业领先地位”。 剥离智慧教育业务之后，豆神教育将聚焦大语文学习服务。这部分业务是豆神教育在2018年通过收购中文未来教育科技（北京）有限公司（以下简称中文未来）导入的。2020年年报显示，中文未来是豆神教育主要子公司中唯一实现盈利的公司，营收约为5.65亿元，占到豆神教育总营收的40.74%。 出售康邦科技也暴露了豆神教育近年来并购式发展带来的风险。自豆神教育2012年开始向教育产业转型之后，其累计并购或投资了数十家教育公司，但同时也形成了高额商誉。2020年，在疫情等因素的影响下大多数子公司大幅亏损，由此带来的减值损失也成为豆神教育业绩的负担。据2020年年报，豆神教育去年归属于上市公司股东的净利润为-25.67亿元，其中，计提商誉减值带来的损失达到20.99亿元。 另一方面，豆神教育的资金状况也比较紧张。截至2020年年末，豆神教育的货币资金余额为3.65亿元，而有息负债账面余额达到11.79亿元。疫情之下，经营性现金流净流入仅为9195.34万元，同比大幅下降57.32%。对此，交易所于5月10日向豆神教育下发问询函，要求其说明是否存在流动性风险，以及已采取或拟采取的改善资金状况的措施。 在豆神教育的回复中，股权清理是其缓解资金紧张局面的主要措施之一。据豆神教育回函，公司成立了资产清理小组，清理公司部分资产、对外投资项目和部分经营状况不佳的子公司的股权。显然，康邦科技便是其清理的第一项资产。此外，豆神教育还表示将继续推进安全业务剩余资产及部分教育业务的剥离工作，并积极推动再融资工作，努力引入战略投资人，以便改善公司资金状况。 豆神教育的定增融资计划并不顺利。2020年2月，公司曾宣布计划通过定增募集资金，所筹资金除了投入到大语文教学业务外，还用于补充公司营运资金和偿还银行贷款。经过多次修订和问询，终于在今年3月底获得深交所通过。然而，今年5月20日，豆神教育又“因目前资本市场环境变化并综合考虑公司自身实际情况、发展规划、融资环境等因素”，终止了上述定增计划。不过，豆神教育表示：“公司将持续关注国家政策与发展机遇并结合公司实际情况、资本市场环境的变化等因素，择机启动新的发行方案。”