中国银河维持交通运输行业推荐评级：印度疫情反复加剧航运运力供给紧张，出口物流板块高景气度持续

每经AI快讯，中国银河05月26日发布研报称：维持交通运输行业推荐评级。

本周行业热点事件点评：1.全球疫情：近日，印度地区新冠疫情进一步加剧。截至2021年5月20日，印度累计感染病例达2,550万，累计死亡病例超28万人。我们认为：一是印度疫情恶化，全球经济恢复进程再次面临扰动。二是印度疫情反复影响海员轮换，进而影响国际航运运力供给，造成航运价格持续高位运行。三是航运价格高位运行，中国制造业持续复苏，出口物流板块高景气度持续。推荐中远海控（601919.SH）、中国外运（601598.SH）、华贸物流（603128.SH）。2.菜鸟网络：2021年5月13日，阿里巴巴集团发布2021财年财报。2021全财年，剔除阿里集团内部关联交易后，菜鸟网络实现外部收入372.58亿元，同比+68%。我们认为：一是菜鸟业绩表现向好，新冠疫情催化下，快递物流赛道呈现出高成长性。二是菜鸟深化切入新增量市场，未来发展空间广阔。三是建议持续关注跨境电商物流、即时配送、网络货运，多式联运、仓配一体化供应链等基于数字化发展物流子赛道投资新机遇。

本周行业动态数据跟踪：1.航空货运市场：2021年5月，受2020年同期高基数影响，上海至北美航空货运价格同比降至7.85美元/公斤。2.航运市场：散运方面，5月国内“黑色产业链”高景气度延续，海外经济预期内加速修复，支撑散运需求继续维持高位，BDI指数报收2869点。油运方面，OPEC+逐步增产持续实行，油运市场底宁修齐部回升逻辑不变，BDTI指数报收615点。集运方面，SCFI指数报收3432.5点，出口产业景气度持续，叠加苏伊士运河堵塞的后续影响，集运价格继续加速向上。3.快递市场：4月单票价格加速下探，头部公司竞争格局基本维持稳定。4.五一出行数据跟踪：2021年五一“补偿式出行”客流量反弹，恢复至2019年同期水平。

交通运输行业在资本市场的表现：2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+0.39%、-1.48%，交通运输指数-0.88%；交通运输各个子板块来看，港口-2.04%、公交-5.07%、航空运输+16.01%、机场-30.58%、高速公路+3.32%、航运+25.53%、铁路运输+0.81%、物流-5.82%。

核心组合表现：2021年推荐核心组合为华贸物流（603128.SH）、中国国航（601111.SH）、中谷物流（603565.SH）。截至2021年5月21日，银河交通核心组合+47.76%，相对行业收益+48.64%。

风险提示：空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。

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(记者 蔡鼎)

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