中核钛白拟定增募资70.91亿元，面临这些风险

5月25日，中核钛白（SZ 002145，收盘价：12.73元）披露定增预案，本次非公开发行股票的相关事项已经公司第六届董事会第三十七次（临时）会议审议通过。本次非公开发行的发行对象为不超过三十五名的特定投资者，本次非公开发行股票数量不超过6.16亿股（含6.16亿股），非公开发行股票数量上限不超过本次发行前公司总股本的30%，全部由发行对象以现金认购。本次发行的价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。拟募集资金总额70.91亿元。扣除发行费用后拟用于循环化钛白粉深加工项目，水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目，年产50万吨磷酸铁项目，补充流动资金项目。

《每日经济新闻》记者注意到，中核钛白定增存在以下风险：

1.市场竞争加剧的风险，随着我国经济持续快速发展，国内钛白粉需求量呈快速增长趋势，引致国内企业纷纷涉足钛白粉行业，造成钛白粉行业近年盲目投资较大。目前，随着钛白粉产业的不断成熟，越来越多的企业将摆脱低质量、低价格的经营模式，形成更多依靠技术进步和品牌优势经营的规模企业，市场竞争日趋激烈。且目前部分头部企业开始或拟实施转型战略，以实现行业内企业的差异化发展，若未来公司未能及时顺应行业发展趋势，将可能面临竞争力不足及收入利润下滑的风险，对公司经营业绩产生不利影响；

2.主营业务产品市场价格大幅波动带来的经营业绩风险，公司主要产品为钛白粉，钛白粉的销售价格对公司的收入和利润水平有着重要的直接影响。公司生产的钛白粉产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市场的公开报价进行定价，同时，钛白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白粉的销售价格具有较强的正关联性，两者互相影响。总体而言，钛白粉产品受宏观经济周期、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有高波动性的特征；由于公司自采购原材料至生产加工成产成品具有一定的运输和生产周期，若未来钛白粉价格大幅波动或下滑，或钛精矿原材料采购价格大幅上升，将导致公司营业收入、毛利等财务指标大幅波动或下滑，将对公司经营业绩产生不利影响；

3.主要原材料供应及价格波动风险，钛精矿是公司生产钛白粉的主要原材料，原材料价格波动对于行业内生产企业盈利的稳定性影响较大；公司的钛精矿采购主要以国内攀西地区及海外进口为主，其余部分由云南、江西、广西、新疆等地供应，虽然公司与主要钛矿供应商建立了稳定的合作关系，能够保证钛精矿的稳定供应，但近两年，由于受国内外整体供求关系的影响，钛精矿、硫酸及硫磺价格波动较大，存在主要原材料钛精矿供应紧张、价格上涨及硫酸、硫磺价格大幅波动的风险。尽管公司已经建立了稳定的原料采购渠道，确保原料的供应，降低原材料价格波动的影响，在成本控制方面也采取了一系列的措施，但仍不排除未来钛精矿、硫磺、硫酸等主要原材料价格出现大幅上涨的情况，对公司的盈利能力可能造成不利影响；

4.安全生产风险，公司生产过程中的部分原料为有腐蚀性或有毒物质，产品生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求较高。虽然公司已建立较为完善的安全管理体系，并配备较为完备的安全设施设备，但仍存在因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险，从而影响公司的正常生产经营。

(记者 曾健辉)

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