神州租车Q1转亏为盈 、总毛利率增至25.4% 2021触底反弹？

5月18日，神州租车(00699.HK)发布2021年3月31日的一季度报。财报显示，截至2021年3月31日，神州租车总营收为12.02亿元（人民币，下同），同比下降9.43%。神州租车一季度租赁总收入为9.17亿元，较去年同期的9.47亿元收窄3.2%，其汽车租赁收入为8.83亿元，同比微升0.5%。截止2021年3月31日，神州租车车队总规模为约10.43万辆。

值得注意的是，神州租车一季度净利润转亏为盈，由去年同期的亏损1.88亿元转为盈利600万元，考虑到疫情“就地过年”、瑞幸咖啡事件的影响，此次盈利对神州租车来说颇为难得。

根据财报，神州租车扭亏为盈主要由于取消雇员购股权(因附条件的自愿性现金要约于购股权到期前所有方面成为无条件)而撤销的雇员购股权开支1.62亿元、单车日均收入增加及直接运营成本减少三个主要方面。

不难发现，神州租车虽实现季度盈利，但盈利的主要原因是节流。不过，在开源方面，神州租车也展示出了潜力。

在疫情“就地过年”的影响之下，一季度汽车租赁的需求在减少。财报显示，截止3月31日，神州租车平均每日汽车租赁车队9.1万辆，该数字较去年同期减少2.2万辆。但在整体需求及车队规模减少的情况下，神州租车在汽车租赁方面的收入却有所提升。神州租车在财报中表示，汽车租赁收入略微增加主要由于农历新年假期后，对汽车租赁的需求恢复，其中，单车日均收入于2021年3月以V形恢复。

从平均日租金方面来看，第一季度189元的单日租金较去年同期增长了7.4%；单车日均收入也呈上升趋势，本季度单车日均收入108元，较去年同期的85元上升27.1%。此外，车辆利用率同比增加8.6个百分点达57%。

神州租车的总毛利率（占租赁收入百分比）由去年同期的15.4%增加至25.4%。同时，一季度其核心业务汽车租赁收入8.8亿元，租赁业务毛利为2.3亿元，较去年同期的1.6亿元提升43.8%。在整体来看，神州租车在运营方面提效增收明显。

直接运营成本方面，公告指出，其直接运营从去年的3.68亿元降至今年的2.98亿元，支出在租赁收入中的占比也有38.9%降至32.6%。其中工资成本由去年同期的1.13亿降至9375.1万，减少最为明显；此外门店开支、保险费、维修及保养费等都不同程度的下降。

《每日经济新闻》注意到：一季度神州租车的财务成本大幅減少36.1%至139.7万元。自今年1月底在MBK Partners（安博凯）进入神州租车并拿到20.86%股份之后，神州租车的融资渠道、债务结构也得了进一步的拓展和改善。第一季度，神州租车公司先后完成向（MBK Partners的联属公司Mcqueen SS Ltd.发行了本金总额为1.75亿美元优先票据，及发行本金总额为2.5亿美元的美元优先票据。同时，国际知名评级机构标普将神州租车主体信用评级由原来的B-展望稳定预备评级调整为正式评级。

《每日经济新闻》记者同时了解到，今年一季度，神州租车偿还了大批到期及未到期的债务，从而大幅降低了财务成本。

截止5月18日收盘，神州租车（00699.HK）收涨0.25%，报收3.97港元，涨幅为0.25%，当前市值为84.42亿港元。

封面图片来源：摄图网