道达投资手记：多头发动新行情 成长股有望迎来估值修复

上周，“红五月”行情才算真正开启。尤其上周五，沪指大涨60.84点，冲击3500点关口，创出3月8日以来的最高收盘点位，创业板指数更是大涨3.06%，保险、券商、医药等权重股集体大涨。

不过，就在上周末，一个重要的板块却被股市大咖唱空。究竟发生了什么？

牛博士：达哥，您好。首先还是请您点评一下上周的市场表现吧。

道达：上周市场还是很精彩，开始是周期股独领风骚，随后各种重大消息影响市场，周期股逐渐回落，但大盘并未受影响，医药、疫苗、食品饮料等板块依旧走强。上周五，券商、保险等权重股全面开花，市场做多情绪进一步释放。

消息面上，国家统计局公布第七次全国人口普查数据，引发全市场关注。此后，美国因为通胀引发市场对加息的担忧，美股一度大跌，上周四和周五反弹。

总的来说，上周A股市场表现明显强于美股。从A股来看，矛盾的焦点在于周期股和成长股之争。目前看来，随着大宗商品期货价格回落，周期股暂时处于下风，市场风格重新回到成长股。

牛博士：不知道达哥怎么看周期股和成长股的后市？

道达：周期股暂时跌一下，并不一定意味着真正见顶了。

回顾过去周期股的大行情，尤其是当年马钢权证疯狂炒作的行情，我感觉现在周期股的涨幅虽然也不小，但还没到最疯狂的时候。

至于成长股，要想赚成长股的钱，实际上就是追求长期稳定的业绩增长。上周，真正表现较强的成长股，还是以医药、疫苗、医美等为主的大消费板块。因为未来即便存在通胀预期，即便存在货币收紧的预期，这个领域受到的影响相对更小。

有些朋友认为，要想抗通胀的话，就得买黄金、有色、石油等硬通货品种。而我看来，那种需求不受通胀影响的领域，或许才真正抗通胀。

值得注意的是，就在上周末，李迅雷有个最新演讲，他对周期股的态度还是偏空。他认为，如果现在去买周期股，可能就是刀口舔血，有危险。

李迅雷表示：“越是现在通胀（预期）很厉害的时候，我越跟大家说，通胀不用担心，尤其是对中国的通胀不用担心，明年肯定会回落。”

牛博士：您怎么看金融股？上周五券商股全线启动，保险股的表现也很强，这是否会成为市场走强的发动机？

道达：上周五券商股突然启动，我觉得有些意外，尤其是中金公司、中信建投、光大证券三大龙头涨停，更是超出预期。券商股中真正最强的还是东方财富。其他券商股，前期跌幅很大，中信建投等股价已经被腰斩，所以上周五的涨停更像是超跌反弹。而东方财富回撤幅度相对更小，上周五更是大涨近13%，当天成交150亿元。我个人感觉，机构真正参与的券商股，可能只是这个板块中的少数个别公司。

对于金融股的判断，李迅雷的态度还是比较谨慎，他认为对A股市场影响最大的还是金融股，因为权重很大。如果真能涨起来，则对指数的拉动作用比较大。即便如此，依然很难形成牛市氛围，板块此消彼长、风格不断切换估计是今年A股的主要特征。

牛博士：达哥怎么看本周行情？沪指会不会再接再厉，冲上3500点？

道达：上周市场大涨，沪指已经创下近两个月来的收盘新高，无疑给我们带来了信心。而且，上周五沪指放量突破了60日均线，其实也宣告新一轮上攻行情极有可能就此展开。

两个月时间不断震荡筑底，沪指每一次调整的低点都在不断抬高，近期的成交量也明显放大，使得我对后市的态度更加乐观。

我刚刚看了中信证券的最新策略报告。他们认为，一季报披露完成之后，5月市场将从业绩驱动转向估值弹性的判断，周期股的逻辑将逐渐淡化，成长股有望迎来估值修复。

中信证券建议继续布局高弹性成长品种，如军工、消费电子、半导体设备、医疗服务、储能、新能源车、智能驾驶等。