4月VC基金新备案数首超PE基金！机构投资者积极涌入VC募资，已有头部机构计划削弱个人LP投资占比

据清科研究中心数据最新统计，2021年4月，国内新备案创业投资基金数量首次赶超股权投资基金，募集数量超过百只，募集金额达354.12亿人民币。与此同时，受募资端提振，4月份投资端呈现单笔投资金额环比、同比双升格局；不过，投资总规模呈环比下降。

有分析指出，机构投资者参与VC募资的趋势已在海外显现，使得早期风险投资获得越来越多细分投资机会，并有机会获得多元化资本支持，国内也有头部机构准备在新的基金筹备计划中削减个人LP比重。据记者了解，之所以这样做，是有机构在更早期进行溢价投资，并给予高估值，但LP对类似空间换时间的策略似乎并不太情愿。

4月VC基金新备案数量达159只

今年4月，国内创投基金发展再迎新突破，新备案创业投资基金（VC）数量首次赶超股权投资基金（PE）。根据清科研究中心最新统计，前者募集数量超过百只，募集金额达354.12亿元人民币，与成长基金基本持平。

从统计数据来看，4月创业基金新募集数量达159只、成长基金92只，为市场募集数量最多的两类基金类型，前者占比61.4%、后者35.5%。从募资币种来看，人民币基金仍趋主流，4月新增248只人民币基金、11只美元基金。而从募集规模前十的基金来看，美元基金仍占大多数。

有分析指出，单只美元基金吸金强势与时下全球通胀预期高企有关，投资避险情绪提升，中国经济的强劲复苏有望带动传统乃至新兴业态的下一轮发展。在股权投资领域，早期投资虽然风险不低，但投资规模较小亦使得总体风险相对可控。

根据清科旗下私募通数据统计，2021年4月VC/PE市场共发生384起投资案例，环比下降35.8%、同比下降21.0%。其中，披露金额的案例321起，共涉及投资金额649.00亿人民币，环比下降14.5%、同比上升36.5%；单笔投资金额为2.02亿人民币，环比上升37.2%、同比上升83.7%。

从4月VC/PE市场投资金额上来看，排名前五的行业有：物流、互联网、生物技术/医疗健康、IT、半导体及电子设备，共涉及投资金额480.00亿人民币。从TOP10行业所涉及的投资金额来看，主要分布在A轮、B轮、上市定增。其中，A轮涉及投资金额221.08亿人民币，位居首位。

早期项目投资案例中，4月份“极兔速递”完成18亿美元融资，由博裕资本领投，红杉资本和高瓴同时跟投，投后估值78亿美元；智能健身品牌FITURE完成3亿美元B轮融资。

可见，在投资总规模下降的背景下，4月份单笔投资金额的规模却在提升，表现出具备市场稀缺性投资价值的项目陆续获得VC资金的抱团，且从安全边际的角度来看，投资者保持低位承接为主的底线思维仍趋于主流，而非盲目追高。

机构投资者参与VC募资成趋势

VC基金新备案数量增多的背后，不仅有来自投资性价比的考量，也有来自投资人的顾虑。《每日经济新闻》记者从近期与创投机构部分合伙人的交流中发现，机构投资者确实已成为其募资端的主力，而原先高净值LP日渐式微。

这并非是由于个人投资者流动性堪忧，而是处在新的募资环境下，传统投资理念中“放长线钓大鱼”的思想已不符合VC基金的运维条件。有早期投资基金合伙人就表示，宁愿在新一期基金中削弱个人投资者的比例。

北京某大型风险投资机构合伙人在接受记者采访时表示，在“十四五”之前，国内新金融、新消费发展势头迅猛，尤其是在2010年前后，金融信用扩张造成了各行各业的增长，包括消费在增长、产能的出海，全都是基于类似供应链金融相关的业务。而随着政策的收紧，相关赛道的投资成本已趋近高点，初创型企业仅在商业模式创新上下功夫，但类似项目的估值泡沫高企，本就是VC应该远离的地带。

不仅如此，囿于创业者与投资机构关于估值的博弈过程，VC机构也在竞争中不占优势。他告诉记者，有的项目估值非常贵，对于单只基金规模本就迷你的VC基金而言显然不堪重负；但有的项目又非常便宜，后期估值天花板较低，VC基金难以实现周期短、见效快、收益高的投资。

在这样的情况下，他告诉记者，要从项目更早期入手，宁愿参与别人还没有发现的赛道、项目，并给予溢价买入，也不愿在相对后期的阶段入手。他指出，一般C轮以后的投资成本都非常高，对VC投资来说并不划算。

基于这种以空间换时间的策略，不少LP并不愿意接受，因为类似“短平快”的投资策略要求投资预期较高，但这是对于基金运维而言的，并非是针对所有项目，更不是针对投资者本人。换句话说，“短平快”的打法目的是通过一个或部分项目的成功来反哺整个基金的运作，而非所有的项目都成功。

因此，个人投资者的理念需要重塑，机构投资者却凭借着成熟的市场观念和稳健的投资意识进入VC视界，使得早期风险投资获得越来越多细分投资机会，并有机会获得多元化资本支持。

封面图片来源：摄图网

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