远大控股：拟定增募资不超6亿元，面临商品价格波动等风险

5月13日，远大控股（SZ 000626，收盘价：17.23元）披露定增预案，本次发行的审批程序本次非公开发行A股股票相关事项已经远大控股第九届董事会2021年度第六次会议审议通过。发行对象和认购方式本次发行为面向特定对象的非公开发行，发行对象为远大产融，本次非公开发行股票的数量不超过约4326万股（含本数），未超过本次发行前总股本的30%，发行价格为13.87元/股。拟募集资金总额不超6亿元。扣除发行费用后拟用于收购凯立生物约85.12%股权项目，收购辽宁微科100%股权项目，补充流动资金项目。

《每日经济新闻》记者注意到，远大控股定增存在以下风险：

1、宏观经济波动风险公司是一家以大宗商品贸易为主营的企业，主要产品包括石油化工产品、橡胶、有色金属、黑色金属、粮食油脂等产品，另外一个主要业务板块是出口业务，与宏观经济变化的关联度都很高。宏观经济向好，必然导致市场的总体需求上升，也自然增加市场的流动性，至少会导致市场增量的出现，反之亦然，所以宏观经济的变化对于包括公司在内的所有企业都会带来直接的影响。

2、汇率风险近年来，受国家外汇政策的宏观预期管理、贸易战等因素影响，汇率持续出现大幅双向波动，尽管公司国际业务构成比例相对整体稳定，但对商品的进口成本、出口收入和进出口商品的贸易结构仍产生一定影响，进而在一定程度上影响公司的盈利水平。公司针对受汇率影响的不同业务类型，制订相应的业务策略和汇率风险管理规定，希望通过运用适当的汇率风险对冲工具，尽量减
少汇率波动对公司经营业绩造成实质性影响。

3.商品价格波动的风险，受国际金融形势及国内宏观经济政策影响，大宗商品的价格波动较为明显。公司通过持续管理提升、商业模式转变、期现结合等手段对冲价格波动的风险，但因经营规模大、客户众多、需求多样等影响，可能仍会出现一定风险敞口会受到价格波动的影响。因此，下游需求的变动以及产品价格的波动，将会对上市公司持续的经营和盈利带来一定影响；

4.行业竞争的风险，公司大宗商品贸易在国内同行业中具有较强竞争实力，但是行业集中度较低，远大物产仍然需要面对行业内众多从事同类型业务公司的竞争。同时，随着大宗商品贸易业务商品类别、区域的不断扩展，还将面临新领域的竞争对手。此外，上游大宗原材料供应商集中度的提升可能影响公司采购的议价能力，从而对公司经营产生不利的影响；

5.市场风险，市场风险是指套期工具价格与被套期项目反向变化，或同向变化但变化幅度不一致，导致市场价值产生波动带来的风险。套期保值之所以能够降低企业的某种波动性，其基础是建立在套期工具与被套期项目的价格呈相同的变化趋势，而以相反的操作相互对冲。然而当市场出现剧烈变化时，例如期现货市场价格发生重大变化、时间跨度较长、突发变化趋势或者任何一方的波动过于剧烈，导致二者的亏损无法完全对冲，从而可能产生亏损。由此可见，在现货市场与期货市场价差出现严重扭曲，同时持续时间很长的极端市场表现下，公司的经营业绩就会受到冲击，这类风险统称为时间风险；

6.流动性风险，市场流动性风险。当市场出现急速变化使投资者面临不利局面或临近到期交割日，市场活动不充分或者市场中断，无法按照现行市价价格或者以与之相近的价格对冲头寸所产生的风险。此外，期货市场的不同合约之间，活跃程度不同，其流动性也不同，如果相对应的期货合约流动性差，企业只能选择比较接近的合约进行替代，到期时进行移仓。如果不同月份之间基差比较小，则对期现结合的效果影响不大，如果基差出现异常，则会严重影响期现结合及套期保值效果；现金流动性风险。由于期货交易实行保证金交易和逐日结算制度，公司可能被要求将保证金补足到规定的水平，如果现金储备不足、资金周转不畅，可能无法及时补足保证金而被强行平仓，期现结合或者套期保值策略由此落空，亏损可能更严重。

(记者 王晓波)

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