包钢股份一季度扭亏但债务压力不减 子公司承诺业绩两年未达标

4月29日下午，包钢股份（600010，SH）披露了2020年年报及2021年一季报。据公告，由于钢材市场行情向好，包钢股份2021年一季度扭亏为盈，营业收入约为175.03亿元，归属于上市公司股东的净利润约7.34亿元。

不过，与同行相比，包钢股份2020年的盈利水平并不亮眼。年报数据显示，其营收与净利润延续了2019年的下滑趋势，实现营收约592.66亿元，同比下降6.52%，归母净利润约4.06亿元，同比下降39.22%。

从主营业务来看，管材、板材、型材、线棒材四类钢材产品占到包钢股份去年全年总营收的89.2%，其中，管材的营收大减30.99%，毛利率下滑至-3%，这是包钢股份自2017年以来首次出现主营产品毛利率变为负值的情况。对此，包钢股份表示，钢管类产品利润水平大幅下降主要是受到石油等下游行业不景气的影响。

值得注意的是，包钢股份2021年的债务压力依然明显。据年报披露，包钢股份在2021年的到期债务规模约为111亿元。包钢股份表示，受个别地方国企债务违约影响，地方国有钢铁煤炭企业债券发行较难。这也反映在了公司的筹资现金流上。年报数据显示，在融资减少还要支付高额债务的情况下，包钢股份的筹资现金流净流出约53.87亿元，这也是导致公司全年现金及现金等价物减少约26.4亿元的主要原因之一。

另一方面，由于去年新增大额银行贷款以及融资租赁，包钢股份非流动负债增长了约71.91亿元，同比上涨39.82%。

此前，为降低公司负债，包钢股份将全资子公司内蒙古包钢金属制造有限责任公司（以下简称“金属制造公司”）为标的公司实施市场化债转股，并许下投资业绩承诺。不过，金属制造公司已连续两年未完成业绩承诺。据公告，金属制造公司2019年的承诺净利润为14.1亿元，实际完成9.71亿元，差额4.39亿元；2020年的承诺净利润为17.6亿元，实际完成9.29亿元，差额8.31亿元。两年合计，包钢股份需要向金属制造公司的少数股东补偿3.47亿元。未来3年，金属制造公司还面临总计62.7亿元的业绩承诺，之后能否达标仍存在一定的不确定性。

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