平安证券维持贵州茅台推荐评级：税收增加影响净利率，直营渠道持续高增

每经AI快讯，平安证券04月28日发布研报称，维持贵州茅台（600519.SH，最新价：2017元）推荐评级。评级理由主要包括：1）茅台营收稳健增长，系列酒实现高增；2）贯彻稳价策略，直销贡献主要增长；3）税金及附加率显著提升，影响21Q1净利率；4）陆股通持股比例下降，国资公司继续减持；5）量价成长前景确定，看好公司业绩持续增长能力。风险提示：1)白酒行业景气度下行风险。白酒行业景气度与价格走势相关度很高，如果白酒价格下降，可能导致企业营收增速大幅放缓。2)管理层更换易导致业务波动风险。白酒企业受业务策略影响大，如更换管理层，可能会导致企业营收、利润大幅波动。3)政策风险。白酒行业需求、税率等受政策影响较大，如相关政策出现变动，可能会对企业营收、利润有较大影响。

AI点评：贵州茅台近一个月获得39份券商研报关注，买入28家，增持3家，强烈推荐1家，平均目标价为2433.9元，与最新价2017.68元相比，高416.22元，目标价涨幅20.63%。

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(记者 王晓波)

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