国元证券给予天坛生物增持评级，天坛生物2020年年报&2021年一季报点评：业绩恢复高增长，定增落地助力新产能+新产品

每经AI快讯，国元证券04月27日发布研报称，给予天坛生物（600161.SH，最新价：36.61元）增持评级。评级理由主要包括：1）疫情下业绩保持稳定增长，疫后恢复迅速；2）费用率有效控制，毛利率受疫情影响有所下滑；3）浆源是血制品行业最为核心的竞争力，公司浆站数量与采浆水平国内领先；4）2020年公司白蛋白、静丙两大最重要产品批签量依旧稳定增长，而三大特异性免疫球蛋白批签量有所下滑，我们预计公司在疫情逐步恢复的过程中，投浆量相对保守，优先确保主要品种白蛋白与静丙，并结构性放弃了小品种；5）2021Q1公司白蛋白、静丙批签量恢复显著，稳居国产企业龙头，同时在产品结构调整策略下，狂免、破免恢复高批签量；6）新建产能蓄势待发，公司总产能有望倍增；7）公司研发管线进展顺利，新产品获批有望进一步提升公司血浆利用率；8）吨浆收入及吨浆利润提升空间大；9）定增落地，募资规模达33亿元，注资公司新产能与新产品。风险提示：采浆不及预期，新产能投产或新产品研发进度不及预期，产品安全风险。

AI点评：天坛生物近一个月获得2份券商研报关注，买入1家，增持1家，平均目标价为40.4元，与最新价36.61元相比，高3.79元，目标价涨幅10.35%。

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(记者 张弩)

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