老记吹“牛” | 锂电龙头被调低目标价，背后逻辑是什么？

《老记吹“牛”》栏目，由《每日经济新闻》资本市场资深的记者、编辑每天筛选一些行业、公司的亮点，为大家的投资决策提供辅助和参考。

要点一：野村调低赣锋锂业目标价，背后看衰锂产品下半年涨幅

要点二：台积电成功得益于产业链完整，中芯国际可以复制

快讯：野村发布研究报告，将赣锋锂业目标价由154港元降至140港元，评级“买入”。报告中称，公司正在建设新生产基地，今年产量将提升，有助于将全球市场份额由20%提升至39%，预期下半年锂价增长可能较上半年放缓，但在销量带动下公司利润仍有增长空间。但新厂房生产步伐较预期慢，因此将氢氧化锂出货量预测下调18%，同时下调其今明年每股盈利预测8%及2%。

快评：今天新能源板块变“渣男”，野村这份研报还是做出了微不足道的贡献。调低赣锋锂业目标价的逻辑也简单，野村预测出锂价下半年涨幅慢，那么锂企需要以量补价。结果它预测赣锋锂业新建产能释放慢，以量补价的空间就有限。这也怪不得野村，谁叫赣锋锂业年报的产能释放数据不能令投资者满意。氢氧化锂8万吨/年的产能，赣锋锂业去年实际产能距离名义产能还是有差距。赣锋锂业真的要加油了。昨天雅化集团把定增募投的氢氧化锂产能提高，达产后产能基本上和赣锋锂业平起平坐。雅化集团这一资本动作也能反映看好氢氧化锂未来的判断。而雅化集团的调整产能还会引发另一想象力——高品位的锂精矿从何来？雅化集团做出扩产氢氧化锂的判断，肯定考虑到精矿供应，搞不好李家沟那边有利好。

快讯：90岁张忠谋1小时演讲，评价了全球半导体的趋势和竞争力分析

快评：台积电创始人张忠谋上周有个演讲很受关注。要知道老爷子90岁了，很少出来搞演讲，这次透露的信息量特别大。挑几个重点，第一，台积电成功绝不仅是一家公司的成功，而是产业链的成功，上游有设计公司如联发科，中游有设备厂商，下游有日月光等组装、测试公司。第二，晶圆制造和制程研发是资本密集、技术密集、附加价值高的环节，这是台积电的优势。第三，内地半导体制造落后台积电5年以上。老爷子说内地现在还不是对手。但他没有把话说死，只是说“现在”。现在芯片需求可以说是最庞大且有门槛的增量市场，台积电不可能上下吃完，这是中芯国际的机遇。今年，中芯国际说要优先发展成熟制程，正扣中芯片需求。当时有人评价认为中芯国际是不是没有“志气”搞先进制程。他们也不想想，企业要靠市场赚钱，然后赚到钱再去投入资本研发，这是经济逻辑。另一块，中芯国际为代表的产业链集群也不差，北方华创，长电科技，华微电子也是优秀的企业。只要尊重规律办事，产业链成功是可以复制。

（文/蟋蟀）
（本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。）

封面图片来源：摄图网