东吴证券维持招商银行买入评级，2021年一季报点评：资产质量再向好，负债成本超预期！

每经AI快讯，东吴证券04月25日发布研报称，维持招商银行（600036.SH，最新价：53.3元）买入评级。评级理由主要包括：1）资产&负债：“对公+小微+消费”三类贷款驱动资产规模扩张，反映企业需 求旺盛，同时房贷额度受限；2）资产&负债：“对公+小微+消费”三类贷款驱动资产规模扩张，反映企业需求旺盛，同时房贷额度受限；2）净息差：同比仅下行4BP优于预期，主要得益于负债成本超预期降低；3）资产质量：再创佳绩！动态不良新生成率已回落至优异水平，不良率进一步下行5BP；4）非利息收入：手续费收入高增长23.30%超预期，显著受益基金代销等财富管理业务；5）支出：成本收入比走高拖累PPOP增速，信用减值仅微幅增长拉高净利润增速。风险提示：1）资产质量超预期恶化；2）银行利差持续收窄；3）信贷融资需求低迷。

AI点评：招商银行近一个月获得7份券商研报关注，买入5家，增持1家，强烈推荐1家，平均目标价为64.39元，与最新价53.3元相比，高11.09元，目标价涨幅20.81%。

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(记者 蔡鼎)

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