盛新锂能2020年报：卖掉“木材”全力冲刺新能源材料，造血能力仍待提高

4月22日晚间，盛新锂能（002240，SZ）发布了2020年财报。公司去年实现营收17.9亿元，同比下滑21.43%，实现净利润2717.47万元，同比增长145.87%。

整体净利润的大幅增长跟盛新锂能去年卖掉多家人造板业务子公司的控股权有关。2020年9月29日，盛新锂能以9.21亿的售价正式完成了对河北威利邦、湖北威利邦、广东威利邦、辽宁威利邦各55%股权的出售。如果扣除非经营性损益的话，盛新锂能去年扣非净利润为-2.27亿。

在4月22日同一天，盛新锂能还发布了一份靓丽的2021年一季度报告。报告期内实现营收5.35亿，同比增长121.23%，扣非净利润也由负转正，达到了9874.72万，去年同期是亏损5846.05万。

不过《每日经济新闻》记者同时也注意到，盛新锂能的经营现金流持续入不敷出，造血能力的不足或许会成为其转型新能源的一个阻碍。

“抛下”人造板，进击新能源

2008年，盛新锂能在深交所上市，当时它的名字还叫威华股份，是一家林板一体化生产企业。2016年，公司通过非公开发行股票募集资金的方式增资控股了江西万弘高新技术材料有限公司（以下简称万弘高新）和四川致远锂业有限公司（以下简称致远锂业），从此杀入锂盐赛道。

一边是持续火热的新能源市场，一边却是已经进入“红海市场”的人造板赛道。

根据中国汽车工业协会数据，仅今年一季度全国新能源汽车销量就同比增长了279.6%。下游市场的火热也推动着上游锂盐需求量的飞速增长。

而人造板业务则没有这么风光。据国家林业与草原局数据，从2013年到2018年，我国人造板产量从25560万立方米增长到29909万立方米，5年时间仅增长了17%。

切身体会到了两个行业“冰与火”的盛新锂能也在去年做出了选择：“抛下”人造板，进击新能源。

2020年9月29日，盛新锂能完成了出售河北威利邦、湖北威利邦、广东威利邦、辽宁威利邦各55%股权的过户手续，交易价格接近9.21亿。

被卖掉控股权的这几家“威利邦”公司，是盛新锂能人造板业务的主要载体。交易完成后，盛新锂能在人造板和林木业务成功“瘦身”，新能源材料业务也真正成为了盛新锂能的主赛道。

在2021年4月，盛新锂能又完成了对广东威利邦剩余45%股权的出售，而出售股权所得的款项将用于锂产业链项目建设、补充锂产业链流动资金等。可以看到，盛新锂能从木制品行业“完全抽身”，加码锂盐业务的意图已经十分明显。

盛新锂能财报显示，2019年人造板及林木业务占总营收比例高达67.02%，新能源材料业务占总营收比例为32.98%。而到了2020年，这一比例发生了逆转，人造板及林木业务占总营收的比例已经下滑到了49.15%，新能源材料业务占总营收比例则高达50.85%。

根据盛新锂能的财报，公司对人造板业务子公司的剩余股权也将根据发展战略和市场情况继续对外转让，新能源材料业务将成为公司专注发展的方向。

经营现金流为负，造血能力不足

想要让锂盐等新能源材料业务成为未来的“主赛道”，光靠卖掉人造板业务子公司的股权也是不够的。产能的扩张是盛新锂能加码新能源业务的关键。

截至2020年底，盛新锂能的锂盐生产量为21149.65吨，较2019年的13631.53吨增长了55.15%。

同时盛新锂能也在布局新一轮的产能扩张。据了解，盛新锂能子公司遂宁盛新锂业有限公司（以下简称遂宁盛新） 首期年产2万吨氢氧化锂项目已于2020年末开工建设，设计产能为年产3万吨锂盐。

盛新锂能在财报中也表示，2021年公司将集中力量保障遂宁盛新首期年产2万吨氢氧化锂项目按期建设完工，届时公司将达到6万吨的产能规模，产能规模进入全球前列。同时公司将根据发展战略以及市场需求，适时扩大产能规模。
但产能的扩张也离不开大量的投入。财报显示，2020年盛新锂能对遂宁盛新追加了8836.25万元投资。

从2018年到2020年，盛新锂能“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”分别为5.05亿元、3.96亿元、3.31亿元。

但和产能扩张大量花费形成鲜明对比的，是盛新锂能持续入不敷出的经营活动现金流。从2018年到2020年，盛新锂能的经营活动现金流净额分别为-2094.29万元、1879.10万元和-2.26亿元。

即使在数据靓丽的2021年一季度财报中，盛新锂能经营活动产生的现金流净额也接近-1.39亿。造血能力似乎难以跟上产能扩建的脚步。

盛新锂能证券部工作人员表示，一季度经营现金流为负主要是因为应收票据的增加。截至2021年3月31日，盛新锂能应收款项融资为6.27亿，同比上升59.51%，主要就是应收票据增加导致的。

与此同时，锂盐价格的下跌也给盛新锂能的造血能力带来了一定影响。盛新锂能的财报显示，去年上半年锂盐及其副产品的平均售价为48048.38元/吨，下半年的平均售价为40042.29元/吨，下跌幅度高达16.66%。

和产品售价的跳水形成对比的，是相对平稳的原材料价格。据盛新锂能证券部工作人员的说法，去年全年锂盐原材料价格虽然有下降，但幅度没有锂盐价格下降那么多。

锂盐原材料价格的相对平稳和锂盐价格的大幅降低，或许也会成为盛新锂能向锂盐等新能源材料业务的转型之路上的一个难题。

财报显示，2020年盛新锂能锂盐生产量同比增加55.15%，但原材料成本却从2019年的2.67亿增加到了5.66亿，同比大增112%。

上述工作人员表示，之所以锂盐原材料成本的增幅远大于锂盐产能的增幅，是因为2019年盛新锂能还有几千吨的代加工业务，代加工业务是不需要自己买原材料的，因此原材料总成本较低，而到了2020年，盛新锂能的代加工业务已经可以少到忽略不计，这就导致了原材料成本的攀升。目前已经没有了代加工业务，原材料方面的支出也会相应扩大。

造血能力不足的情况下，为了支撑业务扩张，盛新锂能选择了非公开发行股票募集资金的方式。2020年10月，盛新锂能发布了一则《非公开发行 A 股股票预案（三次修订稿）》，拟募集9.5亿元。

公告显示，本次非公开发行募集资金扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

封面图片来源：摄图网