彬复资本创始人范惠众：资本市场对区域经济和产业发展具有头部和集中效应

彬复资本创始人、交大安泰EMBA创投服务协会会长范惠众 图片来源：主办方供图

4月20日，在2021长三角创投资本论坛——助力嘉兴“上市100专项行动计划”专场，彬复资本创始人、交大安泰EMBA创投服务协会会长范惠众分析认为，当前资本市场对区域经济和产业发展产生的影响，主要体现在头部和集中效应。

从近十年中国各省市上市公司数量情况来看，北京、上海、广东、浙江、江苏五个省市排名靠前，就十年间的上市数量变化情况而言，资本市场朝经济发达地区集中的程度显著提升。那么经济发达区域与上市公司数量增多之间，谁为因谁为果？

在范惠众看来，二者可能是一个互为因果的关系，江浙沪一带经济基础比较好，企业质量比较高，所以在资本市场的市场化改革过程中更多受到了资本市场的接纳。反过来，越来越多的上市公司上市也推动了当地经济的发展。

除了在上市公司IPO首发融资方面，呈现出发达地区具备数量上的优势外，从再融资的数据来看，发达地区辖内上市公司的再融资在二级市场也更为投资人接纳。

故而，范惠众认为，今天资本市场是非常公平的，资本市场只会向那些优秀的企业家、优秀的企业，具备持续创造社会价值能力的企业投资。

招商引资是很多地方头疼的事情，但如果区域内有优质的企业上市或者再融资，他们可以从二级市场公开向投资人募集资金。所以从这一点来看，资本市场已经对当地经济发展产生了非常显著的聚集效应和头部效应。

在企业发展过程中，大企业具备资金多、人才多、资源多的优势，但也存在不够灵活的缺点。相比之下，小企业则更灵活、机动，当然也存在资金不足、资源不够、技术不够强硬的软肋。不同体量的企业，在市场竞争中，要根据现实情况，制定差异化竞争策略，尤其是中小企业，不能盲目跟风。

要在差异化竞争中存活、发展，小企业还应挖掘未来有持续创造价值能力的业务。范惠众觉得，资本市场更看好的是未来持续创造价值的能力。而大企业在差异化竞争中，可以采取“跟随策略”，对于一些新兴的业务板块，可以尝试跟随一些新锐小企业的方向，因为如果新兴业务有大空间，那么大企业资源多、速度动力快，一旦确定投入则更有实力反超。

不过，对于大企业而言，除了亲身投入新兴板块外，还有一种更聪明的办法是，大公司运用资本的力量，去投资新锐小企业，布局产业链，挖掘创新板块。范惠众指出，资本会对上市公司和非上市公司产生完全不对等的竞争事态。所以从区域经济发展的角度来看，地方政府如果充分重视资本市场，再抓住核心的上市公司，可以通过龙头的力量带动一连串的产业链。