营收、研发连续两年下降 “儿童药龙头”葵花药业艰难稳业绩

上市6年后，葵花药业（002737，SZ）近两年的业绩表现相对乏力。

4月20日晚间，葵花药业披露2020年年度报告，年报显示，2020年公司实现营业总收入34.62亿元，同比减少20.81%；营业利润7.67亿元，同比增长0.82%；归母净利润5.84亿元，同比增长3.37%。

记者注意到，2019年公司营收同比下降2.24%，2020年葵花药业营收同比继续下滑，而公司利润也在收缩营业成本后艰难维持稳定。

从收入结构看，2020年葵花药业两大业务板块营业收入全部下挫。其中，中成药板块实现收入27.58亿元，同比下降16.77%，该板块收入在总营收中占比近八成。化学制剂板块实现收入6.99亿元，同比减少33.75%，在总营收中占比约两成。

根据年报，2020年葵花药业营业成本由2019年的18.12亿元收缩到14.49亿元，其中管理费用同比下降约15%，研发费用同比减少约4%；销售费用同比减少超三成，系报告期受新冠疫情影响市场销售活动减少所致。

此外，受疫情影响，在公司布局的儿童呼吸系统、消化系统、矿维补益和营养保健三大增长曲线中，儿药第一曲线品种小儿肺热等销售有所下滑。在此情形下，葵花药业加大了其他两个领域的产品布局，芪斛楂颗粒的销售出现大幅增长，填补了第二曲线金角产品空白，而补益保健领域的整体销售也持续提升。

早在2018年葵花药业协办的“2018中国儿童安全用药大会”上，就有专家表示，制约儿药发展的首先是研发，儿童药的研发是所有药品研发中投入最大、耗时最长、临床试验最复杂的领域之一。

反观葵花药业，2018年~2020年，公司的研发费用由1.22亿元降至1.14亿元，2020年研发费用占营收比重约为3%。根据同行业公司年报，葵花药业竞争对手葫芦娃（605199，SH）2020年研发费用占营收比重约4.45%；济川药业（600566，SH）2020年的研发费用为2.44亿元，同比增长16%，占销售收入比重约为4%。

值得一提的是，葵花药业业绩下滑和研发式微或均始于公司前掌舵人关彦斌的离场。去年年末，公司前董事长、实控人关彦斌“杀妻案”尘埃落定，关彦斌被判处有期徒刑11年。目前，关彦斌的女儿关玉秀任公司董事长，关彦斌的另一个女儿关一和关彦斌的弟弟关彦玲均任公司董事。“关二代”上台后，公司战略是否有所调整？这也是市场关注的话题。

去年3月，关玉秀接受媒体采访时曾表示，未来3至5年内，葵花药业还是会进一步将研发、生产、营销资源聚焦在“儿童药战略”上，巩固优势并希望扩大领先优势。“妇科、老年”两个品类会作为战术性的补充增长、稳定培育。

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