每经AI快讯,国信证券03月30日发布研报称,给予泸州老窖(000568.SZ)买入评级。评级理由主要包括:1)2020年及2020Q4业绩略超市场预期,高档酒增长拉升整体毛利率为主因。未来随着高档产品提价及占比提升,利润率稳中有升将进一步支撑业绩高增;2)21年春节国窖发货动销两旺,开门红顺利实现,2021Q1业绩高增可期。2021Q1国窖/特曲回款增速约30%+/20%,叠加今年初提价效应,2021Q1公司业绩或存在进一步超预期可能;3)国窖品牌力日盛,特曲品牌回归进行时,中长期看公司业绩兼具成长性和弹性;4)短期看,2021Q1在春节开门红顺利完成下业绩高增亦可期。长期看,公司高端品牌力日盛,品牌、渠道、产品及管理层经验等多方面造就的护城河深厚,将长期受益于高端酒扩容及量价齐升,业绩兼具确定性和弹性。预计公司2021-2022年归母净利润为74.29/90.80亿元,对应EPS为5.07/6.20元,当前股价对应PE为44/36x,当前估值已相对具备性价比优势,维持“买入”评级。
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(记者 张弩)
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