西部证券给予东方电缆买入评级，2020年年报点评：海缆业务表现亮眼，盈利能力有望保持稳定

每经AI快讯，西部证券03月28日发布研报称，给予东方电缆（603606.SH）买入评级。评级理由主要包括：1）20年海缆业务快速增长，综合毛利率持续改善；2）出货结构优化，21年盈利能力有望保持稳定；3）在手订单充沛，公司22年产能将达百亿规模；4）2020年公司营业收入快速增长，海、陆业务齐头并进；5）高毛利率产品海缆系统及海洋工程销售额占比提升，2020年公司净利润大幅上行；6）2020年公司管理费用率合理提升，财务费用率持续下行；7）营运能力总体提升，现金流大幅改善；8）公司资产负债率合理提升；9）20年海缆业务快速增长，21有望充分受益海风抢装；10）海缆业务盈利能力强，有望支撑公司综合毛利率保持稳定；11）公司20年中标多个海缆项目，在手订单充沛；12）海外业务多点开花，海外业务具备潜力；13）22年公司产能有望达到百亿规模。风险提示：风电装机量不及预期，产能建设速度不及预期，原材料价格上涨风险。

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(记者 张弩)

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