中泰证券给予贝泰妮买入评级，优中选优，功能护肤标杆C位出道

每经AI快讯，中泰证券03月29日发布研报称，给予贝泰妮（300957.SZ）买入评级。评级理由主要包括：1）自上而下，我们认为贝泰妮为优质化妆品细分赛道中的优质标的，看好贝泰妮目前作为敏感肌龙头以及未来作为功能护肤集团的发展前景；2）当下行业高景气、格局较为集中。我们测算功能护肤总规模约500亿，增速20%+，CR3超20%相对集中；3）从人均消费/渗透率/单品牌多方面对比，皆存4-5倍空间；4）行业具高壁垒、高粘性、高盈利的优质投资属性；5）立足当下，外资、国牌各有千秋；6）展望未来，看好国牌持续抢夺份额；7）贝泰妮主品牌薇诺娜为中国敏感肌第一品牌；8）优势思考：出身药企的产学研体系铸就研发，深度捆绑权威专家及渠道共建护城河；9）受益功能性护肤赛道景气以及高定价，公司成长性及盈利能力较为突出。风险提示：市场空间不及预期、行业竞争加剧、线上流量成本提升、信息滞后。

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(记者 张弩)

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