东吴证券给予工商银行买入评级，2020年年报点评：利润正增，分红稳定，逾期“双降”

每经AI快讯，东吴证券03月28日发布研报称，给予工商银行（601398.SH）买入评级。评级理由主要包括：1）资产&负债：2020年特定金融环境下，总资产增长10.7%，增速创2012年以来新高，存款端活期占比明显提升；2）净息差：新口径下全年同比下行15BP，贷款预计仍受重定价影响，但存款及负债成本回落；3）非利息收入：全年同口径增长5.7%，主要由投资端贡献，而手续费仅微幅增长0.5%，总体受到疫情冲击；4）支出端：成本收入比创近年来新低，资产减值四季度回落驱动盈利增速转正；5）资产质量：四季度不良率仍在上行，但不良认定更严格，逾期贷款全部纳入不良口径；6）2021年预计资产质量小幅改善。风险提示：1）资产质量超预期恶化；2）银行利差持续收窄；3）信贷融资需求低迷。

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(记者 袁东)

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