郑眼看盘：本周变数多 不宜跟风乱抛

本周一，A股下跌，截至收盘，上证综指跌0.96%至3419.95点，深证综指跌2.13%至2172.94点。白酒等消费白马大跌，但银行股表现尚好，故沪指跌幅不大。科技股亦为重灾区，创业板综指大跌2.77%，科创50指数大跌3.01%。

上涨个股并不太多，旅游、酒店、航空板块可能因“五一”假期相关的一些有利消息而逆势上涨。旅游股备受持续一年多的疫情影响，相对位置偏低，即使没啥利好，可能也再难杀跌。近来市场风格大体如此，即一年多来没怎么涨过的抗跌，大涨过的大多偏弱，充分展示了之前过度抱团的后遗症。

山西汾酒、通策医疗等有风向标作用的个股再度大跌，可能会对整个“抱团股”带来压力。这类股上周后三天反弹颇为强劲，但由现在的走势看，市场似乎并不认可。此外，隆基股份跌停，宁德时代大跌8.54%，这两股原本是特大牛股，这么一跌就很可能进一步使投资者悲观情绪短期内更为浓重。

周一市场最后半小时，几乎所有“抱团股”略微收回跌幅，周二能否顺势回升比较关键，如果回升，则小双底雏形显现。万一“抱团股”进一步连续杀跌，那么投资者就得提防非理性杀跌了，因跌过头后就易诱发融资盘止损抛压。

上周五A股盘后美债再度杀跌（收益率上升）为周一A股杀跌主因，但由港股表现来看，似乎也没那么弱，恒指不跌反涨0.33%，恒生科技指数大跌2.27%。北上资金周一净流入36.87亿元，看起来也没内地资金那般恐慌。

A股显然相对较弱，不过我并不太悲观，个人觉得“抱团股”即使中线还没到位，但大概率不会一杀到底，有可能暂时撑在上周低点之上。就多数“抱团股”来说，现在的价格虽然还是偏贵，但贵的程度已远不像原先那般不可思议，在“资产荒”并无实质性改变的当下，指望核心资产估值跌回多年的均值水平很不现实。

国家统计局于周一上午公布前两个月许多经济指标，整体情况较好，只是数据可参考度不如平时，因去年基数较低，又因今年春节有个“就地过年”因素。一般看来，经济相对平稳，处于缓慢恢复途中。

本周看点是中美官员会谈，投资者对此应高度关注，只是应把期望值放得低些。现在的股市处于弱势之中，对好消息多半也会麻木，对坏消息却易敏感。

美债收益率短期内纵然不能连续扬升，但估计也跌不太多，除非另有意外，因此A股市场短期内可能较难重新走向乐观。本周美联储议息，加上有重磅的零售数据公布，不排除美债收益率出现回落的可能。如果真是这样，那么投资者暂时不应跟风杀跌，不如等反弹后再做打算。

不过就中期来看，美债收益率趋升的格局可能很难改变，其原因是：美国巨额刺激计划一旦实施，民众首先会拿去消费，故至少接下来几个月的消费数据会较好，加上天气转热且疫苗将于美国普及，这样的环境下指望美债收益率回落的确很困难。

外围环境在中短期内难以对A股构成持续性支撑，A股能走成横盘震荡就属不错。在这样的市道下，投资者现在要么多持些绝对市盈率比较低的品种，要么尽可能调仓至业绩增速高得足以消化高估值的品种。

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