天风证券维持太平鸟买入评级：20年业绩亮眼，改革效果凸显长期增长可期

每经AI快讯，天风证券03月12日发布研报称，维持太平鸟（603877.SH）买入评级。评级理由主要包括：1）事件：公司发布 2020 年业绩快报，扣非后净利增长 60%，业绩符合预期；2）公司持续进行与消费者的连接和贯通，提升研发设计、供应链、终端销售
全产业链的运营效率；3）2020 年疫情背景下，公司业绩始终保持高速增长，Q4 高增速趋势不改，我们认为随着公司改革后的多项措施效果凸显，21 年公司有望继续延续高
增长态势；4）同时，我们认为随着公司效率的提升，利润率将持续提升，业绩弹性较大。2019/2020 年公司扣非净利率分别为 4.4%、6.2%，提升 1.8pct。

风险提示：疫情反复使得终端消费疲软，直营渠道调整低于预期，产品设计风险；业绩快报为初步核算数据，具体数据以年报披露为准。

每经头条（nbdtoutiao）——每经专访中国财科院院长刘尚希：赤字率、专项债微调反映公共风险有所降低，财政政策适配性调整增强宏观确定性

(记者 蔡鼎)

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