中泰证券维持中材科技增持评级：三大业务收入增长符合预期，计提减值轻装上阵

每经AI快讯，中泰证券03月01日发布研报称，维持中材科技（002080.SZ）增持评级。评级理由主要包括：1）玻纤销量和盈利整体逆势增长，Q4提价释放业绩弹性：我们预计2020年玻纤销量同比大个位数增长，净利润同比增长超50%，对应吨净利约1300元左右，单Q4净利润同比增速或达大双位数或更高。销量和净利润增速较快，核心是由于风电纱需求旺盛带来产品结构提升，以及老产能关停、新产线投产带来的成本下行，共同带动整体毛利率和净利率上行；2）风电叶片量、价、利齐升：受益于风电抢装和主力叶型产能快速释放，发货量上升带来整体盈利大幅上行，预计净利润同比增长超过150%。Q4为叶片订单交付高峰，Q4净利润增速或超200%，增速较Q3进一步提升；3）锂电隔膜客户拓展顺利，后续期待产能利用率和良品率进一步上行：锂电隔膜客户（CATL等）拓展顺利，发货量同比增长较快。同时，产能利用率和良品率将均有所提升，整体或略有盈利；4）未来看点：我们看好21年玻纤行业景气上行带来的业绩快速释放；锂电隔膜有望成为公司支柱产业。风险提示：玻纤需求大幅下滑，新增供给过高，玻纤原纱价格大幅下滑；风电装机大幅下滑；锂电隔膜业务不及预期。

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(记者 蔡鼎)

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