毛利率超50%、营收占比第一 爱尔眼科的屈光项目被前员工自曝术后视力反下降

自去年12月31日被知名医生、武汉市中心医院急诊科主任艾芬“硬怼”后，爱尔眼科（300015，sz）又遭前员工“非议”。

2月26日晚上8点，微博用户“幽灵满世界彩虹”自曝称，其本人于2017年3月入职重庆爱尔麦格眼科医院（下称“重庆麦格”），2017年8月在该院做了屈光手术，由于术前主刀医生未按要求对手术方案及手术后遗症、禁忌症等进行详细沟通，该名员工术后第一天裸眼视力0.25，经过三年多治疗，双眼裸眼视力依然下滑至0.05，矫正视力仅0.2。

《每日经济新闻》记者注意到，艾芬也转发了该条微博。2月27日中午，该前员工向记者表示，由于视力受损，自己过去3年只能待业在家，期间与爱尔眼科有过多次交涉，但进展甚微；此次选择在微博爆料，是因为艾芬事件一定程度上给了她力量。

梳理爱尔眼科近几年财报，屈光项目的收入一直在公司主营中占比最高，且毛利率也最高，在50%以上。

图片来源：“幽灵满世界彩虹”微博截图

前员工自曝术后视力0.25

微博用户“幽灵满世界彩虹”的本名叫桑林，于2017年3月1日入职重庆麦格市场部。“2017年重庆爱尔麦格医院提出要完成年营收破亿元的目标，各个科室都在动员自己的亲属及其他社会资源做屈光手术，并且为本医院员工推出5折优惠活动。”桑林接受《每日经济新闻》记者采访时表示，尽管自己当时做屈光手术意愿不强烈，但由于医院领导多次建议，且又有优惠，最终在2017年8月在该医院做了全飞秒屈光手术。

据了解，屈光手术包括多种旨在矫正眼屈光不正的手术方式。大多数是指在角膜进行的角膜屈光手术，也包括眼内手术方式，如:有晶状体眼人工晶状体植入、透明晶状体摘除、晶体置换等。

桑林本以为术后自己便能摘掉眼镜一身轻松，但意外的是，揭开纱布后她并没有看到一个清澈明亮的世界。“术后第一天测试，双眼裸眼视力是0.25，而我术前裸眼视力是0.4，还有不规则散光，矫正视力在1.0。但当时医院再三强调经过治疗视力会慢慢恢复，我想着只要能治好怎么都行，所以医院要求我暂时离职，我也同意了。”桑林回忆说。

桑林认为，重庆麦格在自己视力严重受损一事上负有不可推卸的责任。“我在手术前患有先天性白内障，干眼症，并且眼底有多个病灶，疑似圆锥角膜，正常情况下，做白内障手术时可以选择带度数的晶体，白内障和近视问题就可以一起解决了，并且全飞秒手术切角膜最多，而我术前就有不规则散光就疑似圆锥角膜，角膜基质层切得多是术后角膜扩张的主要原因。”桑林说，关于自己患有先天性白内障一事，在术前检查中，医院完全未向其提及。

据重庆市獒鉴司法鉴定所2019年3月20日出具的鉴定报告（如下图），华西医大附院眼科检查发现桑林双眼晶体有点状浑浊，诊断为先天性白内障，重庆爱尔麦格眼科医院检查未见相关记录。最终鉴定意见为“有过错，无因果关系”、桑林双眼视力情况目前已达十级伤残。

图片来源：受访者提供

而重庆市科证司法鉴定所2020年10月15日出具的鉴定报告则显示（如下图），重庆麦格的术前检查欠充分，病情了解不全面，存在不足；知情告知欠充分，存在不足；其医疗行为存在过错，过错与桑林损害后果之间存在一定因果关系，为轻微原因。

图片来源：受访者提供

据介绍，2017年8月至2018年10月期间，重庆麦格对桑林术后视力恢复事项进行了免费治疗。“2018年10月，医院告诉我眼睛治不好了。”桑林说，目前自己正通过司法途径解决此事。

据爱尔眼科2019年年报，重庆麦格为爱尔眼科持股95%的控股子公司。而梳理历年财报，2016年，重庆麦格的营收和净利润分别为7010.69万元、505万元；2017年，重庆麦格的营收突破亿元门槛，达1.15亿元，同比增福高达64%，净利润688.93万元，同比增36%；2018年的营收和净利润分别为1.18亿元、1456.39万元，分别同比增长2.6%、1139%。上述数据的变化与桑林的说法有所契合。

启信宝也显示，重庆麦格的司法涉诉一栏中有两条是关于“桑林和重庆爱尔麦格眼科医院有限责任公司侵权责任纠纷相关纠纷”，目前还在一审阶段。

2月27日下午，记者多次拨打重庆麦格电话，一直无人接听。

高毛利的屈光手术

2009年，作为首批创业板公司登陆A股后，爱尔眼科便开启狂奔模式。彼时，其在全国12个省份拥有19家连锁医院，营收6.1亿元，净利润9250万元。

如今，爱尔眼科是国内最大的眼科医疗机构，截至2020年11月底，爱尔眼科集团内共有660余家医院机构，在国内有超过550家，海外有100多家，在上市公司体内的有220多家。最近财报数据显示，2020年前三季度，其总营收约85.65亿元、归母净利润约15.46亿元，同比增幅分别为10.78%、25.6%。

爱尔眼科快速扩张的背后是其“三级连锁”模式。一级为临床及科研能力最强的医院，以其作为会诊中心；二级为有一定规模的省会城市的连锁医院；三级为地市级城市的医院，逐级向下提供技术服务，实现资源配置的最优化和患者就诊的便利化。

据桑林介绍，自己就职于重庆麦格期间的主要工作是市场推广。“我那时候长期都在石柱（重庆下辖区县）下乡‘义诊’，实质上是为老年人检查是否有白内障，如果视力在0.5以下，都会建议去医院做手术，因为有医保报销，我们车接车送，引流效果非常好。”

而据爱尔眼科财报披露，白内障手术的项目收入始终排在所有产品收入的前三位。桑林所做的屈光手术则一直排在所有产品收入的第一位。

2016年～2019年，爱尔眼科的屈光手术（准分子手术）收入分别为11.41亿元、19.31亿元、28.12亿元、35.31亿元，在总营收中的占比分别为28.53%、32.39%、35.11%、35.34%，同比增速分别为35.94%、69.23%、45.59%、25.56%；2020年上半年，屈光手术项目的营收为15.41亿元，占比37%。

图片来源：爱尔眼科2019年年报截图

综合上述数据，近年来爱尔眼科屈光手术在总营收占比呈一路上涨趋势。对此，爱尔眼科表示，由于各医院手术量快速增长，同时全飞秒、ICL等高端手术占比进一步提高，屈光项目形成量价齐升的局面，且公司也在对各地县级医院加大屈光科室的建设力度。

桑林表示，爱尔眼科一台全飞秒手术的价格在2.4万元左右，五折后的价格也在1.2万元左右。而据爱尔眼科财报，高价项目也支撑其毛利率持续走高，2017年至2019年，屈光项目的毛利率由52.81%升至57.38%。

此外，牛年开市后的7个交易日里，爱尔眼科的股价由最高点92.69元/股已跌至72.28元/股，总市值跌破3000亿元至2979亿元。

截至发稿，爱尔眼科尚未就上述“前员工自曝”事件公开回应，爱尔眼科董秘吴士君则向《每日经济新闻》记者回应称，爱尔眼科针对任何医疗纠纷都会合法合规地解决。

封面图片来源：每经记者 张明双 摄