郑眼看盘：基金暂停申购影响淡化 白酒股滞跌

本周四，A股有所企稳，“大票”相对较强，“小票”稍弱。截至收盘，上证综指涨0.59%至3585.05点，深主板、中小创三综指均跌不到1%，科创50指数跌1.17%，上证50指数涨1.20%，上证银行指数涨1.69%。南北向资金基本上平衡，没有较大流动，暗示市场暂时有观望情绪。

前一天暴跌的核心蓝筹早盘大多企稳，午后白酒及一些消费股再度走弱，但跌速已略显迟滞。白酒等消费股跌可能会受基金暂停申购的影响，只是该影响应该会慢慢淡化，当其青睐的品种跌出相对价值时，他们最终还是会返场。

对于基金赎回或基金公司主动控制规模一事，投资者不应单线条理解，因基金赎回或分红虽然短期内会促使基金公司抛售重仓股，但宏观流动性并不会因此改变。打比方说，基民赎回基金或拿到分红，可能会又买入另一家基金或索性自个去炒股，故基金申赎等消息对盘面影响其实并无表面上那么强，除非市场人气丧失殆尽、资金流出后再不肯回流。

地产股为大市品种中最大亮点，万科A等不少地产股涨停。另外，港股中一些内资地产股涨幅也很大。地产股上涨的内因是其几年来“欠涨”，外因是“22城宅地供应两集中”。

除地产股外，资源股表现也强，这与隔夜外盘大宗商品走强相关。对于资源类股，投资者做短线可能较困难，因很难看清大宗商品走势，道理也简单：如果有能力看清商品期货走势，那做商品期货好了，来钱会更快。投资者做资源类或周期类股还是持有一段时间为好，高抛低吸的胜率有限，按照整体经济恢复这一逻辑来做，胜率应该会高些。

前一天表现稍强的科技股大多下跌，但跌幅有限。外媒传来的一些消息对这类股构成些扰动。该消息是：拜登政府将对芯片、电动汽车大容量电池、稀土、药品的供应链进行为期100天的审查。一时看不太清这样的审查带来的影响，变数多多，但至少会在100天内不得太平，而这多半就会增加A股中相关个股的不确定性，性质上应属于“难以定性及难以定量的利空”。

除上述消息外，近期美股科技股表现也不太好，投资者对未来无风险收益率上升的预期对中、美科技股都构成了广泛的压制。本周美联储主席鲍威尔重申了宽松政策倾向，可市场不太相信，这反映在美国国债收益率仍在上升。这样的外部环境，一般不利于我们这边市场人气，不仅科技股会受压制，多数消费蓝筹也会受压制，特别是那些近年来过分依赖估值提升而暴涨的消费蓝筹。当利率有可能走高时，这类股的合理股价也应该被压缩。

不过，我觉得投资者对流动性可以适度警惕，却也没必要过分紧张，当前的流动性环境其实还是正常的，或者说去年太过宽松了，这才显得现在“相对”紧些。只要市场未出现类似2018年那样的紧缩环境，那市场的操作机会仍会层出不穷。

操作方面，个人认为投资者只能自下而上选股，且不用过分纠结所选个股到底是周期股还是“抱团股”。各家公司的潜质千差万别，原本就不宜用单一公式套用。再说，再过一两个月就有年报、季报公布，这当口业绩增长前景不错的公司显然会受主流机构关照，只要业绩情况良好，个股属于哪个板块并不太重要。