美的集团推A股史上最大回购计划 中短期能大幅提振股价吗？

2月23日晚，美的集团（000333，SZ）抛出的一则巨额回购计划引起资本市场热烈讨论。

据了解，美的集团此次拟通过集中竞价交易方式回购不低于5000万股，上限为不超过1亿股，回购价格不超过140元/股，预计回购金额不超过140亿元，资金来源是自有资金。美的集团在公告中称，基于对公司未来发展前景的信心等因素，公司拟继续回购股份，回购股份将全部用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划。

《每日经济新闻》记者了解到，美的集团此番宣布的不超过140亿元股份回购计划乃是A股史上最大金额的股份回购计划。而美的集团推出这项巨额回购的背后，是2月18日至2月22日，公司股价创新高后出现回调，3个交易日市值蒸发1174亿元。

受上述回购计划影响，美的集团24日股价高开，涨幅一度超过8%，不过随后股价涨幅逐渐收窄。

巨额回购计划对股价提振几何？

《每日经济新闻》记者获悉，美的集团这项不超过140亿元的股份回购计划，实施期限是自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内，即未来一年内。

2月24日，美的集团的股价在开盘后迅速上扬，涨幅一度达8.42%。不过，随后涨幅便逐渐回落。至收盘，美的集团股价日涨幅是4.49%，收盘价为95.02元/股。

记者梳理发现，在A股历史上，金额达数十亿的股份回购计划并不多见。2012年，宝钢股份（600019，SH）在公司股价低迷之时，也曾抛出50亿元回购方案；2018年陕西煤业（601225，SH）宣布以不超过50亿元回购公司股份；2019年中国平安（601318，SH）宣布使用不低于50亿元且不超过100亿元回购公司股份。去年10月，中国建筑（601668，SH）也拟大手笔回购公司股份，回购资金总额上限是76.6亿元。

2020年，格力电器（000651，SZ）接连抛出两轮巨额回购计划，第一轮是去年4月启动，回购总金额30亿元至60亿元；第二轮是去年10月宣布，回购资金总额不低于30亿元且不超过60亿元。

一位不具名的私募人士2月24日接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“理论上说，拟回购金额占流通市值比例较大的，才可能（对中短期股价）有正向促进。股价波动受多方面因素影响，公司的回购计划只是影响因素之一。此外，投资者情绪、业绩、行业趋势等也可能影响股价表现。不过终归这140亿如果切实回购了，这部分股份就会锁仓，所以也是个利好。”

上述私募人士还指出，回购计划还需注意公司设置的底线回购额，“下限也很重要”。

记者注意到，美的集团此次回购计划未明确回购资金下限，仅提及回购股份数量的下限是5000万股。

展富资产一名投资业务负责人则向记者表示，美的集团推出回购计划，短期内可以起到提振市场信心的作用。“对于当下出现机构抱团现象导致的个股下跌，巨额回购的作用是巨大的。当然这种巨额回购计划，不一定是直接推高股价，主要还是起到一个平衡作用。”这位负责人表示。

此前公司股价处于回调阶段

《每日经济新闻》记者留意到，美的集团推最高140亿元回购计划的背后，是公司股价正经历回调阶段。

今年春节前最后一个交易日（2月10日），美的集团的股价盘中创下108元/股的历史新高。而春节后第一个交易日（2月18日），美的集团的股价大跌，单日跌幅高达8.23%；2月22日，美的集团当日股价跌幅是7.7%。市场称，美的集团股价正迎深度回调。

记者统计发现，2月18日开盘至2月22日收盘，美的集团股价从107.12元/股，跌至90.44元/股，三个交易日市值蒸发超1174亿元。

对于美的的这波股价回调，前述不愿具名的私募人士向记者表示：其中主要原因包括空调上游原材料铜的价格在暴涨。此外，变频空调还要用到钕铁硼磁材（上游是稀土），稀土的价格最近也在暴涨。“其实不止美的，很多股票在前期涨幅较大的情况下，有点风吹草动就容易跌。”这位私募人士说道。

另一方面，美的之前是公募资金的重仓股，这位私募人士分析道：“今年1月份发了很多新基金，一般新发基金会加仓老基金的重仓股，因此美的前期股价加速上涨，也可能与新发基金的建仓有关。而二月份之后，发基金的边际变少了。同时，市场波动大了之后，可能也会导致一些基金经理主动或被动减仓前期涨幅比较大的股票。”

记者了解到，春节之后，全球经济复苏拉动铜价猛涨。2月24日中金公司发布研报指出，宏观逻辑上，上半年铜价有望继续上行。

展富资产相关投资业务负责人告诉《每日经济新闻》记者，短期而言，美的的股价波动主要是因为机构抱团集中度高以及短期涨幅较大。“所以公司回购时机是非常合适的，恰好对冲了流动性。”这位负责人说道。

家电分析师刘步尘认为，美的本次大手笔回购很大程度上与前些天的股价大跌有关，大跌激发了管理层再次回购的念头。在股价大跌之际回购，代价相对较低，且可以向投资者传递信心，是一笔比较划算的买卖。但是，如果没有新的动能注入——比如经营业绩持续大涨、大手笔布局新的产业等等，美的想在7000亿市值的基础上持续上攻，难度较大。

封面图片来源：每经记者 郭荣村 摄