每经热评｜逼空大战一地鸡毛 两大趋势已在潜滋暗长

每经评论员 杜恒峰  

散户逼空华尔街的剧本最终以悲剧结尾，绝大部分散户没有博来想要的财富，他们得到的只是一地鸡毛：有小散户亏损70多万美元自杀，家人愤而起诉交易平台罗宾汉，但更多的散户则是聚集在Reddit平台，通过截图展示自己的亏损额以自嘲或博取他人同情。与散户的落寞形成鲜明对比的是，一家机构通过游戏驿站（GME）一次净赚了7亿美元，所谓的散户大战华尔街，最大的得益者还是那些最熟悉交易规则的大佬们。

“在华尔街的战场，按照华尔街的规则，用华尔街的工具，打了一场给华尔街送钱的战役。”业内人士的评价可谓贴切。但我们不能简单将这场逼空视为一次普通的投机活动，深究其形成原因及带来的影响，我们能从中发现两个潜滋暗长的新趋势，这两个趋势值得各方高度关注。 

一是，资本的绝对体量将越来越多地让位于互联网的流量。散户的资金体量多不过几万几十万，少则不过几千，单个散户挑战掌握数十亿甚至上百亿资金的对冲基金全无胜算。不仅如此，散户在专业知识、信息掌握等方面和机构也不在一个层面上。但就是这样一群被称作“羊群”的弱者，却依托Reddit等平台，在马斯克、帕利哈皮蒂亚等意见领袖的号召下，结成了一股势不可挡的力量，他们“不讲武德”、将基本面、估值、风险等传统理性概念抛诸脑后，用疯狂的买进击溃了大空头，这时候羊变成了狼，狼却变成了羊。未来，在特定的案例上，不一定是谁资金最多就能掌握定价权，而是谁掌握了流量谁就掌握了定价权，意见领袖的一句话、一个帖子、一次活动，都有可能对市场产生巨大影响，游戏驿站是一例，白银是一例，还有最近大热的音频社交概念股也是一例，未来这样的例子还会越来越多。

二是，去中心化加速。在散户大战华尔街的同时，数字货币资产也得到了热捧，马斯克公开支持比特币、狗狗币，特斯拉更是亲自下场直接买入15亿美元比特币，接受比特币支付购车；币安创始人赵长鹏也透露，在GME的对决中，大批WSB（Reddit关于股票的论坛）的散户涌入币安开户。GME和数字货币为何会有关联？这其实和散户对平台这种中心机构的不信任有关，在GME对决的关键时刻，罗宾汉平台限制散户买入，甚至“改代码”“拔网线”，平台此举既是为了控制风险也是为了满足监管要求，有其合理的一面，但散户们不会认可这种“撤梯子”的举动，中心化的平台既然不可信，那去中心化的数字货币就成了更好的选择。除此之外，数字货币资产价格大涨与更大的一个中心——政府有关，西方国家为了应对疫情释放了天量流动性，民众对货币贬值预期强烈，供应量恒定的数字货币被视为是“更道德”的品种，更有可能保值或增值，特斯拉在买入比特币的同时也宣布将黄金纳入投资选择，即是这种考量的体现。

新的趋势并不代表会产生更优的结果，它反而会带来更多的问题——掌握流量的意见领袖可能是“头羊”，能带领整个羊群找到水草丰满的牧场，但他们也可能是牧羊犬，将羊群赶到屠宰场；“去中心化”可以让先入局者大获其利，但缺乏监管也可能滋生诈骗、洗钱、非法交易等金融犯罪。对负有维护市场秩序责任的监管层和传统机构而言，逆转这些趋势已无可能，针对新趋势形成的根源，调整自身策略才是明智之举。