北向资金逆势抄底，短线或已调整到位——道达对话牛博士

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997） 本周，A股市场出现了这一波行情以来第一次比较猛烈的调整，沪指周跌幅为3.43%，创业板指数周跌幅为6.83%。 市场的突然大跌，让很多新年后刚刚进入市场不久的投资者感到极不适应。那么，面对这种调整，投资者该如何应对，达哥对后市又怎么看？今天，达哥和牛博士就后市行情展开讨论。 牛博士：达哥，你好。还记得上周日我们聊天的时候，你曾经非常看好后市，结果本周大盘却遭遇明显调整，你对此怎么看？ 道达：当时确实很看好行情，但在周一，我的短期观点就转向了。当时，贵州茅台、腾讯控股两大“股王”集体大涨创新高，说明短期市场太疯了。于是果断指出，“股王”爆发，短期确实需要谨慎了。结果，从周二开始，市场说跌就跌，翻脸比翻书还快。 对于本周市场的调整，很多人认为是内资流出，都跑去港股市场了，资金面失血，导致了大盘的下跌。但我认为，这只是一个因素而已，A股依然是具备吸引力的。只不过，短期涨得太多了，投资者情绪太过疯狂了，所以要调整，这是市场规律。 另一个因素，就是对宏观流动性收紧的预期再度升温，这是比较重要的原因。从本周盘面看，白酒、锂电池、军工、光伏等热点板块都是调整幅度比较大的。而这些热点的调整，对沪指，还有创业板指数的冲击都比较大。 牛博士：今年以来，新基金大规模发行，还有很多新股民也涌入市场。但刚进来不久，就遭遇调整，大家都不太适应，你觉得应该如何应对？ 道达：市场是投资者最好的老师，尤其对于很多新股民、新基民而言，没有经历过调整的洗礼，是很难成长、很难成熟的。 现阶段市场的调整，比较显著的特点是，前期涨幅较大的优质公司集体下跌，而部分低价股、小市值公司开始借机反弹。于是，大家开始怀疑，我们之前的抱团策略、价值投资理念是不是出了问题？ 不过，其实你观察市场不难发现，之前大盘涨的时候，仅有少数个股在上涨，多数个股都在下跌。而现在大盘调整了，实际上这种分化并没有改变。 统计显示，1月份以来，两市个股涨跌幅中位数是下跌8.39%，上涨个股924只，下跌个股3215只。尽管这一周沪指和创业板指数都有较大跌幅，但从1个月的周期来看，创业板指数的涨幅依然有5.48%。真正能够给大家带来中长期收益的，依然是少数优质个股。 所以，我觉得现阶段，大家最重要的是放平心态，不要太强调短期得失，眼光适当放长远一些，也不要轻易去怀疑价值投资理念。 另外，如果你是做的基金投资，那么这个月下来，你会发现，多数主动权益基金依然能够给你带来正收益。 统计显示，今年1月份，85%的主动权益基金获得了正收益，百亿基金经理所管理的共计575只主动权益基金整体表现更稳。 举几个例子，管理千亿规模的易方达张坤，他管理的易方达蓝筹精选1月份的收益率是10.5%。广发刘格菘，他管理的广发创新升级，1月份的收益率高达13.4%。而南方基金的茅炜，他管理的南方成长先锋，1月份的收益率达10.4%。 优秀的基金产品，他们的优势在于强大的研究平台、风控系统，以及对回撤的控制等。所以，如果是参与这些主动基金的投资，面对当前市场的调整，心里是不会慌的。 牛博士：谢谢达哥的分享。那么对于后市，你认为这波调整是否已经到位了呢？ 道达：我们可以看到，本周五，北向资金已经恢复到净流入状态，净买入了25亿元，而且沪指在一度跌了近60点之后，最终回升了不少，指数收出较长的下影线，这是一个比较好的信号。 从沪指来看，周五跌到的极限位置是60日均线。以前我曾经说过，沪指跌破3500点，将是机构再次进场的一个好机会。而沪指60日均线，也是去年11月以来一个重要的支撑位。去年12月11日跌到60日均线，随后拉起；12月25日，再次接近60日均线，随后展开上攻行情。 所以，如果稍微乐观一些的话，下周应该说已经初步调整到位了，明天早盘即便还有惯性下行，但跌幅应该也不大。 有一个消息值得注意，周五有人网传常备借贷便利（SLF）利率上调、需提前2天申请。央行表示，这一传言完全不属实，人民银行已就此事向公安机关报案。 图片来源：截图自中国人民银行微信公众号 这可能也是管理层稳定市场情绪的一个重要信号。而且还有一周多时间春节就将到来，央行一般会在春节前通过公开市场操作，维护资金面的合理宽裕，以免造成节日因素带来的资金紧张局面。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。