中泰证券维持亚士创能增持评级：业绩延续高增，回购激励计划彰显信心

每经AI快讯，中泰证券1月25日发布研报称，维持亚士创能（603378.SH）增持评级。评级理由主要包括：1）收入端：预计单四季度收入端同增35-40%，增速较单三季度基本持平（20Q1/Q2/Q3同比增速分别为-12%/51%/36%）；2）利润端：全年来看原料单位成本中枢下行，毛利率有所提升，但Q4原材料价格有所反弹，或影响21Q1毛利率；费用率预计基本持平。预计单四季度归母净利6587万元至8871万元，同增91%至158%；3）公司核心发展看建筑涂料B端持续放量、新建产能持续拓展、市占率提升以及中长期费用率下行。风险提示：行业需求增长不及预期；落后产能淘汰不及预期；下游地产商客户订单大幅减少，新地产客户拓展不及预期；工程端应收账款风险；零售拓展不及预期；原材料成本大幅上升。

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(记者 王晓波)

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